Ma reggel 1,1430 körül mozgott az EURUSD kurzus. Napközben végig gyengült az euró, a kora délutáni órákban már 1,14 alá is benézett az árfolyam. A kamatdöntés után és a sajtótájékoztató alatt tovább gyengült az euró, ebben valószínűleg annak is szerepe van, hogy az elmúlt órákban érkezett a hír, hogy jemeni húszik támadták a Vörös-tenger hajóforgalmát és a Brent típusú olaj hordónkénti ára 100 dollár köré emelkedett.
Az EKB közleménye természetesen továbbra is tartalmazza, hogy a testület elkötelezett a 2%-os inflációs cél mellett. Kiemelték, hogy jelenleg jó pozícióban vannak ahhoz, hogy kezeljék a gazdaság körüli bizonytalanságokat, az energiaárakra vonatkozó kilátások egyelőre közel állnak a júniusi alappályához. A jegybankárok ezután is adatvezéreltek lesznek és nem köteleződnek el egy előre meghatározott kamatpálya mellett.
Az infláció alakulásával kapcsolatban Christine Lagarde elmondta, hogy habár a júniusi adatok kedvezőbben alakultak a májusinál, az energiaár-sokk még nem fejtette ki teljesen hatását. A megnövekedett energiaárak 2027 első feléig magasabban tarthatják az inflációt, ezt követően stabilizálódhat majd újra a célérték közelében az áremelkedési ütem. Az inflációs kockázatok felfelé mutatnak az EKB szerint.
2026 első félévében Lagarde szerint a feldolgozóipar jól teljesített a közel-keleti konfliktus ellenére is, ami egyrészt a készletezésnek, másrészt a védelmi kiadások megnövekedésének köszönhető. A szolgáltatószektor a kezdeti visszaesés után nagyjából talpra állt. A növekedési kilátások lefelé mutatnak, elsősorban a geopolitikai konfliktusok és az emiatt romló piaci hangulat, valamint az emelkedő energiaárak miatt.
Az eddigi sajtótájékoztatókhoz hasonlóan most is kapott kérdést Lagarde a következő kamatdöntésről. Az EKB elnöke megerősítette, hogy adatvezérelten döntenek szeptemberben is és egyelőre nem adott iránymutatást a következő döntésre vonatkozóan.
Kamatkilátások:
Az Európai Központi Bank júniusi kamatdöntő ülése óta több fordulat is történt a Közel-Keleten, amelynek hatására az energiaárak volatilitása is megnőtt. Jelenleg ismét 100 dollárt közelítő, sőt ma már azt meghaladó (!) hordónkénti olajárat láthattunk. Egyre valószínűbb, hogy az EKB-nak szüksége lesz még legalább egy kamatemelésre a következő hónapokban. A sajtótájékoztatón elhangzottak alapján az infláció 2027 második felében stabilizálódhat majd a 2%-os célérték közelében. Mindezt azzal összevetve, hogy az EKB folyamatosan hangsúlyozza, hogy elkötelezettek a célérték elérése mellett, arra enged következtetni, hogy további szigorításra lesz majd szükség. Ráadásul a mai döntés során is asztalra került már ennek lehetősége, ami azt jelzi, hogy a jegybankárok is egyre inkább úgy érzik, hogy nem tudják elkerülni az emelést. Jelenlegi várakozásunkat, miszerint az EKB 2,25%-on tartja az irányadó rátát, némileg felfelé módosítjuk, így már 2,50%-os irányadó rátát várunk 2026 végéig az EKB részéről.
Készítette:
Sümegi Ákos, makrogazdasági elemző
JOGI NYILATKOZAT
- Jelen kiadványt az MBH Bank Nyrt. (székhely: 1056 Budapest, Váci u.38.; cégjegyzékszám: Fővárosi Törvényszék Cégbírósága, Cg. 01-10-040952; tev. eng. sz.: III/41.005-3/2001.; a Budapesti Értéktőzsde tagja; felügyeleti hatóság: Magyar Nemzeti Bank 1013 Budapest, Krisztina körút. 55. sz.; továbbiakban: a Bank) készítette.
- Jelen kiadvány a 2014/65/EU irányelv, és a Bizottság (EU) 2017/565 felhatalmazáson alapuló rendelete alkalmazásában marketingközleménynek minősül. Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a jelen kiadvány nem minősül a Bizottság (EU) 2017/565 felhatalmazáson alapuló rendelete szerint a befektetéssel kapcsolatos kutatás követelményeinek megfelelő befektetési elemzésnek. A jelen dokumentumban közölt megállapítások nem objektív és nem független magyarázatot tartalmaznak. Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a jelen marketingközleménynek minősülő dokumentum nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült és nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését, közzétételét megelőző kereskedésre vonatkozó tilalom. A kiadványban foglalt adatok tájékoztató jellegűek, és a jelen tájékoztatás nem teljes körű.
- A jelen kiadványban szereplő információk nem minősülnek vételi vagy eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsadásnak, sem befektetésre, jegyzésre, szerződéskötésre vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésnek, felhívásnak, ajánlattételnek, továbbá nem minősül adótanácsadásnak. A tájékoztatás nem teljes körű, a kiadványban foglalt adatok tájékoztató jellegűek. A kiadvány nem minősül befektetési tanácsadásnak, abban az esetben sem, ha a dokumentum bármely része egyes pénzügyi eszköz vonatkozásában annak lehetséges árfolyam-, hozam-alakulásával kapcsolatos ismertetést tartalmaz. Jelen dokumentum nem veszi figyelembe az egyes befektetők egyedi igényeit, körülményeit és céljait, így személyre szóló ajánlás hiányában nem minősül befektetési tanácsadásnak. A Bank kizárja a felelősségét a kiadványban foglaltak esetleges befektetési döntésként való felhasználásáért, a konkrét egyedi befektetési döntésekért, az ebből eredő következményekért, így nem vállal felelősséget a befektető ezen kiadványban foglaltak alapján hozott döntései következtében, vagy őt azzal bármilyen egyéb összefüggésben érő esetleges károkért, veszteségekért.
- A kiadványban szereplő információk hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban az információk valódiságáról, pontosságáról, helytállóságáról és teljességéről a Bank biztosítékot nem kapott, ezért a dokumentumban leírtak teljességével és pontosságával kapcsolatban sem a dokumentum készítői, sem a Bank felelősséget nem vállalnak. A kiadványban megjelölt tartalmak és vélemények a kiadványt készítő szakembereknek, a kiadvány elkészítésének időpontjában fennálló piaci körülmények alapján kialakított, megítélését tükrözik, amelyek újabb információk, a piaci viszonyok, gazdasági körülmények változása esetén külön értesítés és figyelmeztetés nélkül megváltozhatnak. A Bank fenntartja a jogot, hogy a jövőben előzetes értesítés nélkül módosítsa a jelen dokumentumban foglalt megállapításokat.
- Az árfolyamok, hozamok, egyéb adatok múltbeli alakulásából nem lehetséges a jövőbeni árfolyamokra, hozamra, illetőleg teljesítményre vonatkozó egyértelmű és megbízható következtetéseket levonni. A befektetőknek önállóan (vagy független szakértő igénybevételével) kell felmérniük és megérteniük az egyes pénzügyi eszközök és befektetési szolgáltatások lényegét, valamint kockázatait. Javasoljuk, hogy a befektetők a befektetésre vonatkozó döntés meghozatala előtt az adott pénzügyi eszközre és a befektetési szolgáltatásra vonatkozó üzletszabályzatot, tájékoztatót, egyéb szerződéses feltételeket, hirdetményeket, kondíciós listát figyelmesen olvassák el, mert csak ezen dokumentumok és információk ismeretében dönthető el, hogy a befektetés összhangban áll-e a befektető kockázattűrő képességével és befektetési céljaival, továbbá körültekintően mérlegelje befektetése tárgyát, kockázatait, a díjakat, költségeket és a befektetésekből származó esetleges veszteségeket, károkat! Javasoljuk továbbá, hogy tájékozódjon a termékkel, befektetéssel kapcsolatos adójogi és egyéb jogszabályokról, valamint a befektetésre vonatkozó döntésének meghozatalát megelőzően forduljon munkatársainkhoz, vagy keresse fel banki tanácsadóját! További tájékoztatás elérhető a Bank fiókjaiban, valamint az mbhbank.hu honlapon.
- A Bank jogosult a kiadványban szereplő eszközök vonatkozásában árjegyzési, egyéb befektetési szolgáltatási tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást nyújtani. A Bank továbbra is jogosult jóhiszeműen és a piacképzés szokásos módja szerint a jelen dokumentumban szereplő pénzügyi eszközök vonatkozásában kereskedésre, ügyletkötésekre vagy kereskedésre árjegyzőként az árjegyzés szokásos menete szerint, valamint egyéb befektetési tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást, illetve egyéb pénzügyi vagy kiegészítő pénzügyi szolgáltatást nyújtani a kibocsátónak és egyéb személyeknek.
- A Bank rendelkezik a befektetési szolgáltatási tevékenységekkel kapcsolatosan potenciálisan felmerülő összeférhetetlenségi helyzetek leírására, illetve az ilyen helyzetek kezelésére vonatkozó Összeférhetetlenségi Politikával, illetve a bank-és értékpapírtitoknak minősülő adatok kezelésére és átadására vonatkozó belső szabályzattal.
- Jelen kiadvány a szerzői jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll, ezért kizárólag a Bank előzetes írásbeli engedélyével lehet azt többszörözni, terjeszteni, egyéb módon nyilvánosságra hozni, valamint felhasználni. A Bank valamennyi szerzői jogon alapuló jogát fenntartja.
- Ezt az üzenetet azért kapta, mert korábban feliratkozott hírlevelünkre vagy hozzájárult ahhoz, hogy Önt a Bank marketingcélú üzenetekkel megkeresse. Amennyiben a továbbiakban nem kíván tájékoztatást kapni az MBH Banktól, megadott hozzájárulását bármikor ingyenesen visszavonhatja. A vonatkozó adatkezelésekről, illetve az Önt megillető jogokról, azok gyakorlásának módjáról, valamint a jogorvoslati lehetőségekről további tájékoztatást a www.mbhbank.hu/adatvedelem honlapon található Általános adatkezelési tájékoztatóban, valamint a 06 80 333 660-as zöld számon kaphat. Amennyiben nem kíván a továbbiakban híreket, üzleti ajánlatokat kapni, hozzájárulását bármikor ingyenesen visszavonhatja a telebankar@mbhbank.hue-mail címen, illetőleg a 06 80 333 660-as zöld számon. Hozzájárulását visszavonhatja postai úton is az MBH Bank Nyrt., 1134 Budapest, Kassák Lajos u. 16-18. címére küldött nyilatkozatával, amelyen kérjük, hogy jól olvashatóan tüntesse föl nevét, lakcímét és azt, hogy a közvetlen üzletszerzési célú (direkt marketing) megkeresések tiltását kéri. Az adatkezelésre vonatkozó tájékoztatás elérhető a bankfiókokban és a www.mbhbank.hu/adatvedelem honlapon.
- A jelen kiadvány a kiadása időpontjában érvényes. A kiadvány elkészítésének időpontja: 2026. július 23. 15:30
