Szezonalitás a tőzsdéken: Tényleg működik a „Sell in May and go away” stratégia?
Berobbant a nyár, tombol a hőség, itt a szabadságolások és a nyaralások ideje. A befektetőket az a kérdés foglalkoztatja, hogy érdemes-e nyáron tartani a részvényeket, hogyan teljesítenek jellemzően ebben az időszakban a részvénypiacok, mert ahogy a tőzsdei mondás tartja: „Sell in May and go away”.
Az „add el a részvényeidet májusban” mondásnak az eredete régre nyúlik vissza: az 1776-ban alapított St. Leger Stakes Anglia egyik legismertebb lóversenye, amelyet minden év szeptemberében tartanak. Eredeti szövegkörnyezetében a közmondás azt javasolta a brit befektetőknek és bankároknak, hogy májusban adják el részvényeiket, pihenjenek és élvezzék a nyári hónapokat a londoni hőség elől vidékre utazva, majd ősszel a St. Leger Stakes után térjenek vissza a tőzsdére.
Ez a stratégia a mai napig foglalkoztatja a befektetőket, érdemes megvizsgálni, hogy a statisztikák alapján mennyire megalapozott ez a mondás. A CFI adatai szerint, 1945 óta vizsgálva az amerikai S&P500 indexet, november és április között 6,7 százalékos kumulált átlagos emelkedést ért el az index, miközben a május és október közötti időszakban ez az érték mindössze 2 százalék volt.
Ezenkívül az S&P500 májustól októberig jellemzően az időszak kétharmadában ért el pozitív hozamot, míg ez az arány novembertől áprilisig 77 százalékra emelkedik. A szezonális tényezők is fontos szerepet játszanak az index teljesítményében, mint például az év végi bónuszok a Mikulás Rally esetében vagy az úgynevezett január hatás.
A fenti számok az index átlagos teljesítményét mutatják hosszútávon, de számos olyan időszakot lehet találni, amelyekre nem igazak a fenti megállapítások. Például a COVID-járvány nagy mozgást okozott a tőzsdéken, és a 2019 novembere és 2020 áprilisa közötti időszak is kivételt jelentett, mert gyengén teljesítettek a tőzsdén.
Felmerülhet a befektetőkben a kérdés, hogy mi a helyzet a hazai tőzsdével, a BUX-index esetében is igaz a fenti mondás? Megvizsgáltuk a BUX-index havi teljesítményét 1990-2023 között, az adatok az alábbi grafikonon láthatóak. Egyértelműen leolvasható, hogy a legerősebb hónap a január, amelyet az április és a december követ. Meglepő módon a július is kiemelkedő teljesítményt mutat, de május, június és szeptember a leggyengébben teljesítő hónapok az évben.
Az index átlagos havi hozamait összeadva május és szeptember között, akkor a kumulált hozam 2,66 százalék, amely lényegesen alulteljesíti az október és április közötti időszak 11,14 százalékos hozamát. Ez alapján egyértelműen alátámasztható, hogy a hazai piac is kiemelkedőbben teljesít az októbertől a következő év áprilisáig húzódó időszakban.
Látható, hogy a régi tőzsdei mondás még napjainkban is megállja a helyét, így általános igazságként megfogalmazható, hogy a nyári hónapokban gyengébb a tőzsdék teljesítménye. Az egyedi tényezőket azonban nem szabad figyelmen kívül hagyni, vannak olyan időszakok, amikor a nyári időszakban is nagy mozgások vannak a tőzsdéken. Az idei év is könnyen kivétel lehet, a hazai tőzsdén a BUX-index hónapok óta emelkedik, áttörte a lélektanilag fontos 50 ezer pontot, és közelíti történelmi csúcspontját.
A tengerentúli S&P500-index is meredek emelkedő trendben mozog, és egyre közelebb kerül a történelmi maximumához. A jegybankok döntéseit a nyár folyamán is kiemelkedő figyelemmel fogják figyelni a befektetők, így a következő hónapokban is folytatódhatnak a volatilis mozgások a tőzsdéken.
Háborúk és konfliktusok hatása a globális piacokra – 3. rész
Az elmúlt években sorra lángoltak fel geopolitikai konfliktusok a világ különböző pontjain. Ezek egy részében sikerült elkerülni az eszkalációt, más esetekben viszont elhúzódó háborúskodás alakult ki. Ennek apropóján vizsgálta meg az MBH Befektetési Bank befektetéselemzési csapata az elmúlt fél évszázad…
MBH Befektetési Bank: hazánk jó befektetési piac, de érdemes megválogatni a papírokat
Az elmúlt fél évben soha nem látott ütemben alakultak át a nemzetközi gazdaság erővonalai, melyek pillanatnyi irányát talán legpontosabban a befektetési piacok trendjei mutatják. Az Egyesült Államok és az Európai Unió közti kereskedelmi megállapodás, a dollár árfolyamának és szerepének változása,…
Háborúk és konfliktusok hatása a globális piacokra – 2. rész
Az elmúlt években sorra lángoltak fel geopolitikai konfliktusok a világ különböző pontjain. Ezek egy részében sikerült elkerülni az eszkalációt, más esetekben viszont elhúzódó háborúskodás alakult ki. Ennek apropóján vizsgálta meg az MBH Befektetési Bank befektetéselemzési csapata az elmúlt fél évszázad…