A cikk eredetileg a vg.hu-n jelent meg.
Ez az akronim már régebb óta jelen van a piacokon, igaz, szignifikáns jelentésváltozáson ment keresztül a mögöttünk hagyott hónapok alatt. Eredetileg egy félvezetőgyártókból álló részvénycsoportot neveztek így, de ma már inkább az AI „keménymagot” érti alatta az internet népe. Na de miben is áll a MANGOS újdonsága?
Az elmúlt nagyjából másfél évtized a figyelemgazdaságról szólt, a bevételek az emberi figyelem megszerzéséből és annak pénzzé tételéből származtak. Ennek a legnagyobb nyertesei a FAANG cégek voltak: a Facebook, az Apple, az Amazon, a Netflix vagy éppen a Google. Mára viszont ez a modell látszólag érett szakaszba lépett. A hirdetési piacok telítettek, a streaming verseny erősödött, az SaaS (szoftver, mint szolgáltatás) jövője sokaknál megkérdőjeleződött a mesterséges intelligencia előretörése miatt. Ez elsőre talán borús képet fest az emlegetett részvényekről, de természetesen szó sincs ilyesmiről, egyszerűen csak arról van szó, hogy a korábbi narratíva veszített csillogásából, némileg elhalványult, miközben felemelkedőben van egy újabb. A MANGOS sztorija már nem a fogyasztó figyelméért vívott küzdelem köré épül, hanem az AI-értéklánc feletti kontrollra fókuszál: az Nvidia legyártja a chipeket, a Google és a Meta az infrastruktúrát építi fel, az Anthropic és az OpenAI a vezető nyelvi modelleket fejleszti, miközben a SpaceX a műholdas hálózatával egy teljesen új, egyedi réteget ad a nagy egészhez.
Ki ne kívánná meg a mangó édes, lédús csábítását? Az ígéretek óriásiak, akárcsak az értékeltségek. A régóta tőzsdén lévő tagok, mint az Nvidia, Alphabet vagy Meta már korábban is bizonyították, hogy bizony nem csak a hype (túlzott felhajtás az ígéretek körül), hanem a fundamentumok is hajtották az árfolyamukat, még annak ellenére is, hogy az utóbbi kettő az AI beruházások miatt gyorsan üríti ki a felhalmozott kincstárat. A még csak tőzsdére készülő, vagy éppen belépő tagok esetében jóval bonyolultabb a helyzet. A SpaceX 1800 milliárd dolláros bevezetését követően közel 3000 milliárd dolláros piaci értékeltségig szárnyalt, miközben a cég tavalyi árbevétele a 20 milliárd dollárt sem érte el. Persze itt a növekedési sztorit árazzák a befektetők: a társaság szerint az AI közel akkora piacot fog jelenteni pár éven belül, mint amekkora ma az USA nominális GDP-je. Hasonlóra lehet számítani egyébként az Anthropic és az OpenAI tervezett IPO-i esetében is, a két cég együttesen valószínűsíthetően nagyjából a SpaceX-szel megegyező bevezetési értékeltség mellett mehet majd piacra. És bár rendkívüli, sosem látott méretű tőzsdei bevezetésekről beszélünk, mégis érdemes lehet figyelni a történelmi tapasztalatokra, amik azt mutatják, hogy ekkora IPO-k után a piacra érkező cégek jellemzően hosszabb távon alulteljesítik a szélesebb piacot, de a likviditáselvonási hatás miatt, rövid távon, maga az S&P500 is átlagosan gyengébb teljesítményt nyújthat.
A mangó akkor a legjobb, ha eltaláljuk az időzítést. Ha túl korán szedjük le kemény lesz, ha túl későn, akkor már barnulni fog. A MANGOS narratívájában is felfedezhetünk egy ehhez hasonló feszültséget. A technológia megvan, a paradigmaváltás jól megragadható, azonban a tőzsdére igyekvő cégek magasra tették a lécet a terveikkel, miközben kevésbé láttuk még az eredményeket (magas beruházások miatt masszívan veszteséges cégekről van szó). A piac jelenleg hajlandónak mutatkozik megelőlegezni a bizalmat és eltekinteni a nagyobb kockázatoktól. A befektető dolga eldönteni, hogy hajlandó-e kifizetni a prémiumot a legédesebb szeletekért, nem tudva, hogy végül milyen minőségű gyümölcs kerül majd az asztalára.
Jogi tájékoztató
A jelen sajtócikkben szereplő információk nem minősülnek vételi vagy eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsadásnak, sem befektetésre, jegyzésre, szerződéskötésre vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésnek, felhívásnak, ajánlattételnek. A tájékoztatás nem teljes körű, a sajtócikkben foglalt adatok tájékoztató jellegűek. A sajtócikk nem minősül befektetési tanácsadásnak, abban az esetben sem, ha a dokumentum bármely része egyes pénzügyi eszköz vonatkozásában annak lehetséges árfolyam-, hozam-alakulásával kapcsolatos ismertetést tartalmaz.
A sajtócikk nem veszi figyelembe az egyes befektetők egyedi igényeit, körülményeit és céljait, így személyre szóló ajánlás hiányában nem minősül befektetési tanácsadásnak. A sajtócikknek, a benne foglalt információknak nem célja, hogy az ügyfelek konkrét befektetési döntéseinek az alapját képezze. A Bank kizárja a felelősségét az anyagban foglaltak esetleges befektetési döntésként való felhasználásáért, a konkrét egyedi befektetési döntésekért, az ebből eredő következményekért, így nem vállal felelősséget a befektető ezen sajtócikkben foglaltak alapján hozott döntései következtében, vagy őt azzal bármilyen egyéb összefüggésben érő esetleges károkért, veszteségekért.
A befektetőknek önállóan (vagy független szakértő igénybevételével) kell felmérniük és megérteniük az egyes pénzügyi eszközök és befektetési szolgáltatások lényegét, valamint kockázatait. Javasoljuk, hogy a befektető a befektetésre vonatkozó döntés meghozatala előtt az adott pénzügyi eszközre és a befektetési szolgáltatásra vonatkozó üzletszabályzatot, tájékoztatót, egyéb szerződéses feltételeket, hirdetményeket, kondíciós listát figyelmesen olvassa el, mert csak ezen dokumentumok és információk ismeretében dönthető el, hogy a befektetés összhangban áll-e a befektető kockázattűrő képességével és befektetési céljaival, továbbá körültekintően mérlegelje befektetése tárgyát, kockázatait, a díjakat, költségeket és a befektetésekből származó esetleges veszteségeket, károkat. Javasoljuk továbbá, hogy tájékozódjon a termékkel, befektetéssel kapcsolatos adójogi és egyéb jogszabályokról, valamint a befektetésre vonatkozó döntésének meghozatalát megelőzően forduljon munkatársainkhoz, vagy keresse fel banki tanácsadóját. Jelen tájékoztatás nem minősül adótanácsadásnak, a konkrét adó- és illetékjogi információk pontosan csak az érintett ügyfél egyedi körülményei alapján ítélhetők meg, valamint az adó- és illetékjogi jogszabályok a jövőben változhatnak.
