Folytatódott a hatalmas kilengés az építőiparban, melynek 2026 januárjában éppen a negatív oldalát láthattuk. Az ágazat nem igazán tud kitörni a csökkenő trendből: januárban a termelés 9%-kal maradt el a 2021-es bázistól, de tavaly januárhoz képest 11%-ot meghaladó volt a zsugorodás. A rendelési mutatók vegyesen alakultak, míg a január végi szerződésállomány volumene 18,8%-kal haladta meg a 2025. hasonló havit, addig a megkötött új szerződések volumene 6,0%-kal elmaradt az előző évitől. A kilátásoknak nem kedvez az sem, hogy az EBI Építésaktivitási Jelentése alapján 2025 utolsó negyedévére vonatkozó adatok alapján példátlanul alacsony szintre esett az építőipari aktivitás-kezdés, és az elmúlt 9 év leggyengébb negyedévét láthattuk; egyedül a társasházi építések mutattak kedvező képet. Összességében lassú kilábalásra számítunk, ugyanakkor ezt tovább odázhatja a bizonytalan lefolyású közel-keleti háború, melynek az elmúlt 1-2 napban ismét a romlását láthatjuk.

Az építőipar meghatározó folyamatai:

• 2026 januárjában az építőipari termelés volumene a nyers adatok alapján 11,4, a munkanaptényezővel kiigazított adatok szerint 9,6%-kal elmaradt az egy évvel korábbitól. Az építményfőcsoportok közül az épületek építésének termelése 9,6%-kal, az egyéb építményeké 14,5%-kal esett vissza. Ez utóbbit az út, vasút építése alágazat termelésének 25,6%-os visszaesése okozta.

• Az építőipari ágazatok közül az épületek építése 14,3, az egyéb építmények építése 22,1%-kal csökkent. A legnagyobb súlyú ágazat, a speciális szaképítés termelése 4,6%-kal kisebb volt az egy évvel korábbinál.

• Havi alapon a szezonálisan és munkanaphatással kiigazított indexek alapján az építőipar termelése 8,8%-kal maradt el a 2025. decemeberitől.

• A rendelési mutatók vegyesen alakultak:
  • Az építőipari vállalkozások január végi szerződésállományának volumene 18,8%-kal meghaladta a 2025. január végit, ezen belül az épületek építésére vonatkozó szerződéseké 3,6%-kal kisebb (magánszektor beruházási aktivitásának csökkenését jelzi), míg az egyéb építményekre vonatkozóké 30,5%-kal nagyobb volt (ami főként állami infrastrukturális fejlesztésekhez kapcsolódik).
  • A megkötött új szerződések volumene 6,0%-kal elmaradt az előző évitől, ezen belül az épületek építésére kötött szerződéseké 14,5%-kal csökkent, az egyéb építmények építésére vonatkozóké 29,3%-kal nőtt.

• Az EBI Építésaktivitási Jelentése alapján 2025 utolsó negyedévére vonatkozó adatok alapján példátlanul alacsony szintre esett az építőipari aktivitás-kezdés, és az elmúlt 9 év leggyengébb negyedévét láthattuk. Összességében valamivel kevesebb, mint 3000 milliárd forint értékben indultak meg kivitelezések, ami a 2021-2025 közötti időszak legalacsonyabb szintjét jelentette.
  • Magasépítés: 2025 utolsó negyedévében jelentősen csökkent az aktivitás-kezdés a magasépítési szektorban az előző negyedévekhez viszonyítva. Az egész éves visszaesés 2024-hez képest 10%-os lett, a magasépítési induló projektek összértéke alig haladta meg a 2000 milliárd forintot. Ennek közel felét a társasházi lakásépítések adták. 2025 összességében a társasházi aktivitásban rekordévnek számított, ugyanis közel 1000 milliárd forint értékben indultak el építkezések, ami folyóáron is 60%-kal meghaladta az előző év szintjét.
  • Mélyépítés: Az M1-es autópálya – az M0 és a Concó pihenőhely közötti szakasz – bővítése a harmadik negyedévben jelentős növekedést eredményezett a mélyépítési aktivitáskezdésekben, azonban ezt követően a negyedik negyedévben ismét visszaestek az újonnan induló kivitelezések. Az autópálya fejlesztésnek köszönhetően ugyanakkor az éves összkép kedvezőbb: 2025-ben közel 1000 milliárd forint értékben indultak el mélyépítési beruházások.

Kilátások a teljes ágazatot nézve:

• 2026-ban lassú élénkülésre számítunk, de a választások (tolódnak az állami és önkormányzati építési projektek, és a közbeszerzések előkészítése és kiírása erősen lelassul vagy teljesen megáll) ill. a költségvetés helyzete tartogathat még bizonytalanságokat az évre. A kilátásokat támogatja, hogy a következő időszakban az építőipart mind a felújítási piacon keresztül, mind az új építésű lakás-fejlesztéseken keresztül tudja támogatni az Otthon Start Program és az Új Gazdaságpolitikai Akcióterv.

• A GKI szerint 2026-ban folytatódhat az építőipar 2025-ben megindult élénkülése. A bizalmi index tizenhárom havi csúcson áll, ami az ágazati konjunktúra szempontjából egyértelműen kedvező fejlemény. A februári felmérésük alapján az építőipari cégek harmada árbevétel-növekedésre számít, míg 21%-uk csökkenéstől tart (a nagyobb vállalatok jóval optimistábbak, mint a kisebbek).

• Az agrár- és élelmiszeripari beruházások nagy volumenű uniós forrásokhoz jutnak, ami stabil keresletet teremthet az ágazatnak.

• Emellett a külföldi nagyberuházók is kivárnak, ami tovább gyengíti az iparágat. A nagy logisztikai beruházások mérséklődni látszanak, így ezek nem húzzák most a szektort.

• Az építőanyag-árak jelentősen függenek a forint árfolyamtól, hiszen az építőanyagok mintegy 50%-a importból származik, de ugyanígy az energiaárak alakulása is meghatározó. Ha ezekben nem történik jelentős változás, az ÉVOSZ 2026-ban az inflációval összhangban emelkedő építőanyag-árakra számít, azonban a közel-keleti háború kirobbanása a kínálati sokk mellett mind a forint árfolyam alakulására mind az inflációra hatással lehet.

Készítette: Szabó Melinda, Horti Flóra

JOGI NYILATKOZAT

1. Jelen kiadványt az MBH Bank Nyrt. (székhely: 1056 Budapest, Váci u.38.; cégjegyzékszám: Fővárosi Törvényszék Cégbírósága, Cg. 01-10-040952; tev. eng. sz.: III/41.005-3/2001.; a Budapesti Értéktőzsde tagja; felügyeleti hatóság: Magyar Nemzeti Bank 1013 Budapest, Krisztina körút. 55. sz.; továbbiakban: a Bank) készítette.
2. Jelen kiadvány a 2014/65/EU irányelv, és a Bizottság (EU) 2017/565 felhatalmazáson alapuló rendelete alkalmazásában marketingközleménynek minősül. Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a jelen kiadvány nem minősül a Bizottság (EU) 2017/565 felhatalmazáson alapuló rendelete szerint a befektetéssel kapcsolatos kutatás követelményeinek megfelelő befektetési elemzésnek. A jelen dokumentumban közölt megállapítások nem objektív és nem független magyarázatot tartalmaznak.  Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a jelen marketingközleménynek minősülő dokumentum nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült és nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését, közzétételét megelőző kereskedésre vonatkozó tilalom. A kiadványban foglalt adatok tájékoztató jellegűek, és a jelen tájékoztatás nem teljes körű.
3. A jelen kiadványban szereplő információk nem minősülnek vételi vagy eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsadásnak, sem befektetésre, jegyzésre, szerződéskötésre vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésnek, felhívásnak, ajánlattételnek, továbbá nem minősül adótanácsadásnak.  A tájékoztatás nem teljes körű, a kiadványban foglalt adatok tájékoztató jellegűek. A kiadvány nem minősül befektetési tanácsadásnak, abban az esetben sem, ha a dokumentum bármely része egyes pénzügyi eszköz vonatkozásában annak lehetséges árfolyam-, hozam-alakulásával kapcsolatos ismertetést tartalmaz. Jelen dokumentum nem veszi figyelembe az egyes befektetők egyedi igényeit, körülményeit és céljait, így személyre szóló ajánlás hiányában nem minősül befektetési tanácsadásnak. A Bank kizárja a felelősségét a kiadványban foglaltak esetleges befektetési döntésként való felhasználásáért, a konkrét egyedi befektetési döntésekért, az ebből eredő következményekért, így nem vállal felelősséget a befektető ezen kiadványban foglaltak alapján hozott döntései következtében, vagy őt azzal bármilyen egyéb összefüggésben érő esetleges károkért, veszteségekért.
4. A kiadványban szereplő információk hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban az információk valódiságáról, pontosságáról, helytállóságáról és teljességéről a Bank biztosítékot nem kapott, ezért a dokumentumban leírtak teljességével és pontosságával kapcsolatban sem a dokumentum készítői, sem a Bank felelősséget nem vállalnak. A kiadványban megjelölt tartalmak és vélemények a kiadványt készítő szakembereknek, a kiadvány elkészítésének időpontjában fennálló piaci körülmények alapján kialakított, megítélését tükrözik, amelyek újabb információk, a piaci viszonyok, gazdasági körülmények változása esetén külön értesítés és figyelmeztetés nélkül megváltozhatnak. A Bank fenntartja a jogot, hogy a jövőben előzetes értesítés nélkül módosítsa a jelen dokumentumban foglalt megállapításokat.
5. Az árfolyamok, hozamok, egyéb adatok múltbeli alakulásából nem lehetséges a jövőbeni árfolyamokra, hozamra, illetőleg teljesítményre vonatkozó egyértelmű és megbízható következtetéseket levonni. A befektetőknek önállóan (vagy független szakértő igénybevételével) kell felmérniük és megérteniük az egyes pénzügyi eszközök és befektetési szolgáltatások lényegét, valamint kockázatait. Javasoljuk, hogy a befektetők a befektetésre vonatkozó döntés meghozatala előtt az adott pénzügyi eszközre és a befektetési szolgáltatásra vonatkozó üzletszabályzatot, tájékoztatót, egyéb szerződéses feltételeket, hirdetményeket, kondíciós listát figyelmesen olvassák el, mert csak ezen dokumentumok és információk ismeretében dönthető el, hogy a befektetés összhangban áll-e a befektető kockázattűrő képességével és befektetési céljaival, továbbá körültekintően mérlegelje befektetése tárgyát, kockázatait, a díjakat, költségeket és a befektetésekből származó esetleges veszteségeket, károkat! Javasoljuk továbbá, hogy tájékozódjon a termékkel, befektetéssel kapcsolatos adójogi és egyéb jogszabályokról, valamint a befektetésre vonatkozó döntésének meghozatalát megelőzően forduljon munkatársainkhoz, vagy keresse fel banki tanácsadóját! További tájékoztatás elérhető a Bank fiókjaiban, valamint az mbhbank.hu honlapon.
6. A Bank jogosult a kiadványban szereplő eszközök vonatkozásában árjegyzési, egyéb befektetési szolgáltatási tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást nyújtani. A Bank továbbra is jogosult jóhiszeműen és a piacképzés szokásos módja szerint a jelen dokumentumban szereplő pénzügyi eszközök vonatkozásában kereskedésre, ügyletkötésekre vagy kereskedésre árjegyzőként az árjegyzés szokásos menete szerint, valamint egyéb befektetési tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást, illetve egyéb pénzügyi vagy kiegészítő pénzügyi szolgáltatást nyújtani a kibocsátónak és egyéb személyeknek.
7. A Bank rendelkezik a befektetési szolgáltatási tevékenységekkel kapcsolatosan potenciálisan felmerülő összeférhetetlenségi helyzetek leírására, illetve az ilyen helyzetek kezelésére vonatkozó Összeférhetetlenségi Politikával, illetve a bank-és értékpapírtitoknak minősülő adatok kezelésére és átadására vonatkozó belső szabályzattal. 
8. Jelen kiadvány a szerzői jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll, ezért kizárólag a Bank előzetes írásbeli engedélyével lehet azt többszörözni, terjeszteni, egyéb módon nyilvánosságra hozni, valamint felhasználni. A Bank valamennyi szerzői jogon alapuló jogát fenntartja.
9. Ezt az üzenetet azért kapta, mert korábban feliratkozott hírlevelünkre vagy hozzájárult ahhoz, hogy Önt a Bank marketingcélú üzenetekkel megkeresse. Amennyiben a továbbiakban nem kíván tájékoztatást kapni az MBH Banktól, megadott hozzájárulását bármikor ingyenesen visszavonhatja. A vonatkozó adatkezelésekről, illetve az Önt megillető jogokról, azok gyakorlásának módjáról, valamint a jogorvoslati lehetőségekről további tájékoztatást awww.mbhbank.hu/adatvedelem  honlapon található Általános adatkezelési tájékoztatóban, valamint a 06 80 333 660-as zöld számon kaphat. Amennyiben nem kíván a továbbiakban híreket, üzleti ajánlatokat kapni, hozzájárulását bármikor ingyenesen visszavonhatja atelebankar@mbhbank.hu e-mail címen, illetőleg a 06 80 333 660-as zöld számon. Hozzájárulását visszavonhatja postai úton is az MBH Bank Nyrt., 1134 Budapest, Kassák Lajos u. 16-18. címére küldött nyilatkozatával, amelyen kérjük, hogy jól olvashatóan tüntesse föl nevét, lakcímét és azt, hogy a közvetlen üzletszerzési célú (direkt marketing) megkeresések tiltását kéri. Az adatkezelésre vonatkozó tájékoztatás elérhető a bankfiókokban és awww.mbhbank.hu/adatvedelem honlapon.
10. Az alkalmazott értékelési eljárások: Technikai elemzés: A technikai elemzés egy pénzügyi instrumentum múltbeli árfolyammozgásaiból készített grafikon alapján vonhatók le következtetések az árfolyam jövőbeli irányát illetően. A technikai elemzés az instrumentum várható mozgásával kapcsolatos előrejelzéseket fogalmaz meg. Ehhez számos eszköztár áll rendelkezésre, de alapvetően négy fő csoportot lehet megkülönböztetni. A japángyertya- és trendelemzést, a grafikonokon vizsgált alakzatokat és a matematikai formulából álló indikátorokat.
11. A jelen kiadvány a kiadása időpontjában érvényes. A kiadvány elkészítésének időpontja: 2026. 03. 13. 08:30