Lexikon
  1. Főoldal
  2. Kategória
elemzés

Befektetési piacok

Átalakulóban a közösségi média

Milyen változásokat hozhat az MI jelenléte a közösségi médiában, és mely vállalatok profitálhatnak az átalakulásból?

Ágazatok

Érezhetően javul a fogyasztói bizalom – ágazati kitekintő

Szeptemberben stagnált a boltok forgalma, de bázishatás miatt nőni tudott az éves dinamika. Így továbbra is visszafogott bővülésről beszélhetünk az ágazatban. Az éves bővülést elsősorban a nem élelmiszer kategória hajtotta 3,5%-os növekedéssel, ami elsősorban a drogériákban és az online forgalomban mutatkozott. Augusztushoz képest lényegében az élelmiszer szaküzletek és az online kereskedelem bővülése tartotta a negatív zónán kívül a havi változást. Pozitív fejlemény azonban, hogy három hónapja érezhetően javul a fogyasztói bizalom, csökken a lakosság inflációs várakozása, és még ha a munkaerőpiaci adatok mást is indukálnak, de csökken a lakosság munkanélküliségtől való félelme. Ezek a trendek a háromgyerekes anyák októbertől kezdődő szja-mentességével együtt mind támaszt adhatnak egy erősebb negyedik negyedévnek.

Ágazatok

Nem fest jó képet a munkaerőpiac

Szeptemberben 4 millió 669 ezer fő volt a foglalkoztatottak száma a 15-74 év közötti munkaképes korú népesség körében, ami 6 ezer fővel alacsonyabb az augusztusi szintnél, és 29 ezerrel elmarad a tavaly szeptemberitől. A háromhavi adatokalapján, 2025. július- szeptember között a foglalkoztatottak átlagos létszáma a 15–74 évesek körében 4 millió 679 ezer fő volt, ami szinte megegyezik a megelőző három hónap foglalkoztatási adatával, azonban 29,5 ezerrel gyengébb az egy évvel ezelőtti szintnél.

Makrogazdaság

Nem változtatott a kamatokon az EKB

Az Európai Központi Bank a várakozásunknak és a széleskörű piaci várakozásoknak is megfelelően 2,00%-on hagyta a betéti rátát. Az aktív oldali rendelkezésre állás kamatlába 2,40%-on, az irányadó refinanszírozási műveletek kamatlába pedig 2,15%-on maradt. A Kormányzótanács összes tagja a kamattartás mellett szavazott a mai ülésen.

Makrogazdaság

Powell: a decemberi kamatvágás nincs kőbe vésve

A Fed októberi kamatdöntő ülésén 25 bázisponttal csökkentette a kamatszintet, ezzel az irányadó ráta 3,75-4,00%-ra mérséklődött. A döntést megfelelt várakozásunknak, a piacok is beárazták az újabb lazító lépést. A döntés nem volt egyhangú, egy döntéshozó 50 bázispontos kamatvágást szorgalmazott volna, egy jegybankár pedig kamattartásra voksolt. Bejelentették azt is, hogy december 1-jén befejezik az eszközvásárlások csökkentését, a kvantitatív szigorítást. A Fed a lejáró jelzálogfedezetű értékpapírokból származó bevételeket rövid lejáratú kincstárjegyekbe fekteti be.

Makrogazdaság

Továbbra sem tudott igazán megindulni a magyar gazdaság

2025 harmadik negyedévében a magyar gazdaság teljesítménye 0,6%-kal haladta meg az előző év azonos negyedévét. A második negyedévhez képest stagnált a GDP. A negyedéves teljesítmény megegyezett az általunk várttal, az éves növekedési dinamika ugyanakkor alulmúlta 0,8%-os várakozásunkat és a konszenzus által várt 1%-ot is. A növekedési hozzájárulások szerkezete továbbra is kiegyensúlyozatlan, hasonlóan a második negyedévben látottakhoz képest.

Befektetési piacok

Megkopott menedék vagy alulárazott lehetőség?

Az egészségügyet sokáig a befektetők menedékként kezelték. Recessziók idején sem esik sokat az ellátási igény, gyógyszert akkor is vesznek az emberek, ha a gazdaság gyengélkedik. Mégis 2023 és 2025 között az amerikai egészségügyi szektor relatíve alulteljesített az S&P 500-hoz képest. Miért? A válasz túlmutat a tőzsdén: politikai beavatkozások, Covid-utáni normalizáció, lobbiérdekek és hétköznapi költségterhek egyaránt szerepet játszanak. A makrókép sem ad teljes védelmet: bár az USA egészségügyi kiadásai 2024-ban elérték a GDP 18%-át, a költségkontroll politikai kényszere miatt a szektor árazási ereje csökkenhet. A befektetői narratíva így átalakul: a korábbi passzív defenzíva helyett ma a napi szalagcímekre érzékenyebb, katalizátor-vezérelt iparág, ahol a szabályozási környezet legalább akkora súllyal esik latba, mint a keresleti fundamentumok.

Befektetési piacok

Toronyóra lánccal – részvénypiaci helyzetkép

Az elmúlt két hét részvénypiaci cikkeiben csak érintőlegesen ejtettünk szót a vállalati gyorsjelentésekről. Mára azonban már összegyűlt annyi adat és információ, hogy nagy valószínűséggel kijelenthetjük: ez az, amire számítottunk. A vállalati eredmények – vámok, deglobalizáció, MI hype, Trump volatilitás ide vagy oda – növekednek, ami kulcsfontosságú a részvénypiaci árazás igazolása szempontjából. Ahhoz nem fér kétség, hogy néhány piac árazása magas, de ehhez hozzátartozik, hogy historikusan magas azok jövedelmezősége is.

Befektetési piacok

Ismét történelmi csúcs közelében a BUX

Az utóbbi hetekben ismét egyre közelebb került a BUX a szeptemberi történelmi csúcsához, és jelenleg már kevesebb mint 3 százalékkal van a korábbi maximum alatt az index.

Makrogazdaság

Továbbra is tartja a szigort az MNB

A széleskörű várakozásoknak megfelelően októberben sem mozdult el a hazai alapkamat 6,50%-ról és a jegybank
előretekintő iránymutatása sem változott. A kamatdöntés egyhangú volt.

1 2 3 … 40