Lexikon
  1. Főoldal
  2. Kategória
elemzés

Befektetési piacok

Kicsik, de ígéretesek: új lehetőségek az európai részvénypiacokon

Az elmúlt évtizedben az európai és amerikai kis kapitalizációjú részvények egyaránt alulteljesítették a nagyvállalati indexeket, ám az MBH Befektetési Bank elemzése szerint a szegmensben ismét vonzó befektetési lehetőségek rajzolódhatnak ki. Míg az amerikai small-cap vállalatok növekedési kilátásai továbbra is kedvezőek, az európai kisebb cégek alacsonyabb értékeltsége, magasabb osztalékhozama és az eurozóna gazdasági élénkülésére épülő potenciál különösen vonzó kombinációt kínálhat a hosszabb távon gondolkodó befektetők számára.

Makrogazdaság

2016 novembere óta nem volt ilyen alacsony az infláció

A fogyasztói árak júliusban is tovább mérséklődtek. A hazai infláció 1,2%-kal haladta meg az egy évvel korábbi szintet, ami 0,3 százalékponttal alacsonyabb várakozásunknál és 0,4 százalékponttal marad el a piaci konszenzustól. Ezzel közel tíz év nem látott alacsony szintre süllyedt a pénzromlás üteme. Az előző hónaphoz képest 0,1%-kal csökkentek az árak, mi ugyanilyen mértékű emelkedést vártunk. Az éves maginfláció 2,0%-ról 1,9%-ra jött le.

Ágazatok

Júniusban visszaesett a kiskereskedelmi forgalom

Havi alapon 0,4%-kal esett vissza havi alapon a kiskereskedelmi forgalom. A csökkenés kedvezőtlen fejlemény, különösen annak fényében, hogy a második negyedévben háromból két hónapban csökkent a forgalom. A lassulás elsősorban az üzemanyag-forgalom visszaesésére vezethető vissza. Mindez azonban egyelőre nem kérdőjelezi meg a kiskereskedelem alapvetően emelkedő trendjét. A kiskereskedelem teljesítménye továbbra is magasabb az egy évvel korábbinál, mivel júniusban éves összevetésben naptárhatástól megtisztítva 3,0%-kal meghaladta az előző év azonos időszakit. Az év első hat hónapjában ugyanakkor a kiskereskedelmi forgalom volumene 4,5%-kal haladta meg az egy évvel korábbit, és az év egészére vonatkozó várakozásaink szerint a növekedés üteme ehhez közeli, mintegy 4,4% körül alakulhat. Júliusban tovább emelkedett a fogyasztói bizalom, ami historikusan is magas szinten van. A mutató tartós emelkedése pozitívan hathat a lakossági fogyasztásra.

Makrogazdaság

MBH Elemzési Centrum: Minden egyes hét Paks nélkül akár közel 0,1%-kal is csökkentheti a GDP-t

A Paksi Atomerőmű részleges vagy akár teljes kiesése miatt bevezetett önkéntes áramfogyasztási korlátozások segítenek elkerülni a hálózat túlterhelését, ugyanakkor érezhető gazdasági árat követelnek. Az MBH Elemzési Centrum becslése szerint a jelenlegi fogyasztásvisszafogás és az energiaválság hatása hetente akár a GDP 0,1 százalékát is lefaraghatja, különösen, ha a korlátozások tartósan fennmaradnak.

Makrogazdaság

Kevin Warsh az inflációs cél elérését hangsúlyozta leginkább

A Fed júliusi kamatdöntő ülésén 3,50-3,75%-on tartotta az irányadó rátát, a döntés megfelelt várakozásunknak és a piaci várakozásoknak is. Kevin Warsh, a testület elnöke elmondta, hogy 9-3 arányban szavaztak a jegybankárok a kamatszint tartása mellett.

Befektetési piacok

Vissza a múltba

Remekül mutat az a tankönyvi – és a legtöbb esetben a tapasztalat által alátámasztott – példa, hogy a mérethatékonysággal csökken az előállítás költsége. Ha szakbarbárkodni szeretnénk, akkor a jelenség neve Wright-törvénye. Theodore Paul Wright az 1930-as években figyelte meg, hogy ha megduplázódik a repülőgépek gyártása, akkor a költségek 10-20%-kal csökkennek. Zseniális megfigyelés, feljegyzés és bizonyíték, amely többnyire remekül működik. De a 21. században jött a mesterséges intelligencia és elkezdte rugdosni a dinamitos ládát: vajon mi lehet benne? És boom: volt Wright törvénye, nincs Wright törvénye.

Ágazatok

Mérsékelt forgalommal kezdődött a nyári szezon

Mérsékelt forgalommal kezdődött a nyári szezon: a vendégek száma éves alapon 2,2%-kal, a vendégéjszakáké pedig 2,5%-kal csökkent júniusban. Mind a belföldi, mind a külföldi vendégforgalom visszaesett. 2026 első félévében is csekély volt a növekedés: mindössze 1%-kal, összesen 8,3 millió főre emelkedett a turisztikai szálláshelyeken regisztrált vendégek száma. A szezonnak nem kedvez az erősödő forint, mely egyrészt a külföldi turisták számára drágíthatja a magyarországi tartózkodást, így visszafoghatja a beutazási keresletet – ezt látjuk immár több hónapja -, másrészt ösztönözheti a magyar lakosság külföldi utazásait. Mindeközben tovább húzódik az iráni háború, mely szintén negatív az ágazat kilátásai kapcsán.

Ágazatok

MBH AgrárTrend Index: Már rövid távon strukturális változásokra kényszerül az ágazat

A tartósan száraz időjárás és a súlyosbodó vízhiányos állapot, a forint elmúlt hónapokban tapasztalt erősödése miatti új külkereskedelmi kihívások, és az alapanyagárak iráni konfliktus nyomán végbemenő emelkedése is növekvő kockázati környezetet eredményezett a magyar mezőgazdasági és élelmiszeripari termelésben – derül ki az MBH Bank Agrár- és Élelmiszeripari Üzletágának legfrissebb negyedéves ágazati elemzéséből. A bank szakértői szerint mindez a gazdálkodás megtérülésének kiszámíthatóságára és tervezhetőségére is hatással van az agrárvállalkozások körében, így a jelenlegi volatilis termelési és piaci környezetben ismét felértékelődik a stabilitás, és újból előtérbe kerülhet a forgóeszközfinanszírozás.

Ágazatok

Költségsokk után: Fogy a vendéglátóhelyek száma, miközben a forgalom alig nő

Az utóbbi időben tapasztalt drasztikus költségsokkok kiemelten érintették a vendéglátást, gondoljunk akár a munkaerőköltségek erőteljes növekedésére, az elszálló inflációra, vagy az energiaárak megugrására. Ezeket a költségeket a vendéglátóipar ugyan igyekezett áthárítani, de a 2021-es felpattanást követő majd minden évben, így – az előzetes adatok szerint – 2025-ben is veszteséget produkált. A gazdasági pangás, az alacsony fogyasztói bizalom egyaránt erősen befolyásolta a vendéglátóipari fogyasztást. A forgalom lényegében stagnált, az ágazat nem tudott érdemi növekedést produkálni a covid óta. Mindezek eredőjeként az elmúlt években a magyar vendéglátóipari egységek száma folyamatosan és szembetűnően csökkent.

Ágazatok

Nem várt változások a munkaerőpiacon júniusban

2026 júniusában 4 millió 646 ezer fő alá csökkent a foglalkoztatottak száma a 15-74 év közötti munkaképes korú népesség körében. Egy hónap alatt így több, mint 8 ezer fővel csökkent a foglalkoztatottak száma, tavaly júniushoz képest ez több, mint 30 ezer fős visszaesést jelent. A háromhavi mozgóátlag szintén romlott, április-június között 4 632 ezer főre csökkent a foglalkoztatási szint.

1 2 3 … 53