Báthori Bence

A kereskedelem teljesítménye:

• A májusi szezonális és naptárhatástól kiigazított adatok alapján a kiskereskedelmi forgalom volumene 0,7%-kal nőtt áprilishoz képest. A márciusi kiugráshoz képest az üzemanyag forgalom májusra már több, mint 11%-kal csökkent, és a NAV adatai alapján a májusban értékesített üzemanyag mennyisége az elmúlt négy év májusai közül a legalacsonyabb. Az élelmiszer jellegű vegyes üzletek forgalma stagnált, míg az élelmiszer szaküzleteké lefelé korrigált az április emelkedés után. Így a havi alapú növekedés lényegében a nem élelmiszer kategóriának köszönhető, aminek forgalma 2,3%-kal nőtt májusban. A legjelentősebb növekedés a ruházati üzleteknél történt 8,1%-kal, de 5% fölött bővült az online forgalom és 2,5%-kal nőtt a vegyes iparcikk üzletek fogalma is.

• 2025 májushoz képest 4,8%-kal nőtt a forgalom, ami idén eddig a második legnagyobb dinamika, bár ehhez hozzájárult a gyengébb tavalyi bázis is. Az üzlettípusok közül kiemelkedik az online szegmens és a drogériák, amik forgalmának éves dinamikája bőven kétszámjegyű tartományban mozog (14,5% és 13,9%). Az év első öt hónapjában 4,8%-kal volt magasabb a kiskereskedelmi fogalom, mint egy évvel korábban, és várhatóan a második negyedéves mutató ez alatt fog alakulni.

• Májusban 14,5%-kal bővült a hazai csomagküldő és internetes kereskedelem forgalmának volumene éves alapon, az előző hónaphoz képest pedig 5,2%-kal nőtt. A kiskereskedelmi forgalomból való részesedése jelenleg 8,6% (ami stagnáló részarányt jelent havi alapon). Az online forgalom júniusban is magasan alakulhat, ugyanis az extrém meleg időjárás miatt többen is online intézhették az egyébként személyesen történő bevásárlásaikat. Emellett a külföldről történő online vásárlások értéke is emelkedhetett az elmúlt hónapokban a sokat erősödő forint (és az ennek következtében forintban számolva egyre olcsóbb külföldi eurós árak) miatt.

A kereskedelem meghatározó folyamatai:

• A márciusi kiugrás után áprilisban és májusban a kiskereskedelmi forgalom egyértelműen visszatért ahhoz a növekvő trendhez, ami tavaly július óta, szűk egyéve tart és nagyjából 0,43%-os átlagos havi alapú bővülés jellemzi. Messzebbre visszatekintve már 2024 eleje óta látszik egy növekvő trend, de az 2025 második feléig zajosabb és lassabb volt, mint az elmúlt 10 hónap mintázata. A 2021-es év átlagos forgalmát már 6,8%-kal haladja meg a kiskereskedelem.

• Az ágazattal kapcsolatban az elmúlt hetekben ismét központi téma lett az árrésstopok kivezetésének kérdése. Amellett, hogy több szakmai szervezet (pl. OKSZ, MNKSZ) is sürgeti a kivezetést, az MNB is arra jutott, hogy jelen piaci környezetben a kivezetésnek nagyságrendileg csak negyedakkora árnövelő hatása lenne, mint amekkora árcsökkentő hatása volt az intézkedés bevezetésének, vagyis a lakosság számra most nagyjából „fájdalommentesen” lehetne megszüntetni a szabályozást. A kormány azonban egyelőre nem tárgyalta az árrésstop kivezetését.

• Július elején lépett hatályba az EU-ban a 3 eurós kiscsomag-vám. A vámot a harmadik országokból érkező 150 eurós értékhatár alatti csomagok után kell fizetni (termékkategóriánként). Várakozásunk szerint az intézkedésnek nagyobb hatása lesz a csomaglogisztikára (pl. európai raktárak iránt növekvő kereslet, kiscsomagok számának csökkenése), mint az online kereskedelemre. Az intézkedés ugyanis valamilyen szinten csökkenti az ázsiai online platformok árelőnyét az EU-s kereskedőkkel szemben, ugyanakkor ez nem elegendő ahhoz, hogy az ott megjelenő keresletet európai vagy hazai platformok felé csatornázza.

• Május után júniusban sem változott érdemben a GKI üzleti bizalmi indexe, ezen belül azonban a kiskereskedelem alindexe 3 ponttal emelkedett.

Kiskereskedelmi forgalom, reálbér és fogyasztói bizalom

• A fogyasztói bizalom a májusi rekord emelkedés után további 1 ponttal nőtt májusban, és közel hétéves csúcsot ért el. A bizakodó hangulat tehát nem bizonyult átmenetinek: a mutató folytatja a kormányváltások után tapasztalt mintázatot, és az optimizmus akár több hónapon keresztül is kitarthat. Továbbra is pozitív a gazdaság jövőbeni alakulásának megítélése, illetve júniusban a lakosság saját pénzügyi kilátásai is javultak. A fogyasztói bizalom alakulását, mint soft mutatót, azért is érdemes figyelni, mert az MNB szerint egy tartós 10 pontos emelkedés a mutatóban akár 0,4%-kal növelheti a lakossági fogyasztást. A fogyasztói bizalom alakulásában szerepet játszó áremelkedést vizsgálva azt látjuk, hogy a kiskereskedelmi forgalom legnagyobb részét kitevő árucsoportok közül az élelmiszerek ára 0,5%-kal, míg az üzemanyagé 2,0%-kal drágult májusban éves alapon (áprilishoz képest az élelmiszerek ára 0,3%-kal csökkent, az üzemanyag árak pedig stagnáltak).

Készítette: Báthori Bence

JOGI NYILATKOZAT

1. Jelen kiadványt az MBH Bank Nyrt. (székhely: 1056 Budapest, Váci u.38.; cégjegyzékszám: Fővárosi Törvényszék Cégbírósága, Cg. 01-10-040952; tev. eng. sz.: III/41.005-3/2001.; a Budapesti Értéktőzsde tagja; felügyeleti hatóság: Magyar Nemzeti Bank 1013 Budapest, Krisztina körút. 55. sz.; továbbiakban: a Bank) készítette.
2. Jelen kiadvány a 2014/65/EU irányelv, és a Bizottság (EU) 2017/565 felhatalmazáson alapuló rendelete alkalmazásában marketingközleménynek minősül. Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a jelen kiadvány nem minősül a Bizottság (EU) 2017/565 felhatalmazáson alapuló rendelete szerint a befektetéssel kapcsolatos kutatás követelményeinek megfelelő befektetési elemzésnek. A jelen dokumentumban közölt megállapítások nem objektív és nem független magyarázatot tartalmaznak.  Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a jelen marketingközleménynek minősülő dokumentum nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült és nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését, közzétételét megelőző kereskedésre vonatkozó tilalom. A kiadványban foglalt adatok tájékoztató jellegűek, és a jelen tájékoztatás nem teljes körű.
3. A jelen kiadványban szereplő információk nem minősülnek vételi vagy eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsadásnak, sem befektetésre, jegyzésre, szerződéskötésre vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésnek, felhívásnak, ajánlattételnek, továbbá nem minősül adótanácsadásnak.  A tájékoztatás nem teljes körű, a kiadványban foglalt adatok tájékoztató jellegűek. A kiadvány nem minősül befektetési tanácsadásnak, abban az esetben sem, ha a dokumentum bármely része egyes pénzügyi eszköz vonatkozásában annak lehetséges árfolyam-, hozam-alakulásával kapcsolatos ismertetést tartalmaz. Jelen dokumentum nem veszi figyelembe az egyes befektetők egyedi igényeit, körülményeit és céljait, így személyre szóló ajánlás hiányában nem minősül befektetési tanácsadásnak. A Bank kizárja a felelősségét a kiadványban foglaltak esetleges befektetési döntésként való felhasználásáért, a konkrét egyedi befektetési döntésekért, az ebből eredő következményekért, így nem vállal felelősséget a befektető ezen kiadványban foglaltak alapján hozott döntései következtében, vagy őt azzal bármilyen egyéb összefüggésben érő esetleges károkért, veszteségekért.
4. A kiadványban szereplő információk hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban az információk valódiságáról, pontosságáról, helytállóságáról és teljességéről a Bank biztosítékot nem kapott, ezért a dokumentumban leírtak teljességével és pontosságával kapcsolatban sem a dokumentum készítői, sem a Bank felelősséget nem vállalnak. A kiadványban megjelölt tartalmak és vélemények a kiadványt készítő szakembereknek, a kiadvány elkészítésének időpontjában fennálló piaci körülmények alapján kialakított, megítélését tükrözik, amelyek újabb információk, a piaci viszonyok, gazdasági körülmények változása esetén külön értesítés és figyelmeztetés nélkül megváltozhatnak. A Bank fenntartja a jogot, hogy a jövőben előzetes értesítés nélkül módosítsa a jelen dokumentumban foglalt megállapításokat.
5. Az árfolyamok, hozamok, egyéb adatok múltbeli alakulásából nem lehetséges a jövőbeni árfolyamokra, hozamra, illetőleg teljesítményre vonatkozó egyértelmű és megbízható következtetéseket levonni. A befektetőknek önállóan (vagy független szakértő igénybevételével) kell felmérniük és megérteniük az egyes pénzügyi eszközök és befektetési szolgáltatások lényegét, valamint kockázatait. Javasoljuk, hogy a befektetők a befektetésre vonatkozó döntés meghozatala előtt az adott pénzügyi eszközre és a befektetési szolgáltatásra vonatkozó üzletszabályzatot, tájékoztatót, egyéb szerződéses feltételeket, hirdetményeket, kondíciós listát figyelmesen olvassák el, mert csak ezen dokumentumok és információk ismeretében dönthető el, hogy a befektetés összhangban áll-e a befektető kockázattűrő képességével és befektetési céljaival, továbbá körültekintően mérlegelje befektetése tárgyát, kockázatait, a díjakat, költségeket és a befektetésekből származó esetleges veszteségeket, károkat! Javasoljuk továbbá, hogy tájékozódjon a termékkel, befektetéssel kapcsolatos adójogi és egyéb jogszabályokról, valamint a befektetésre vonatkozó döntésének meghozatalát megelőzően forduljon munkatársainkhoz, vagy keresse fel banki tanácsadóját! További tájékoztatás elérhető a Bank fiókjaiban, valamint az mbhbank.hu honlapon.
6. A Bank jogosult a kiadványban szereplő eszközök vonatkozásában árjegyzési, egyéb befektetési szolgáltatási tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást nyújtani. A Bank továbbra is jogosult jóhiszeműen és a piacképzés szokásos módja szerint a jelen dokumentumban szereplő pénzügyi eszközök vonatkozásában kereskedésre, ügyletkötésekre vagy kereskedésre árjegyzőként az árjegyzés szokásos menete szerint, valamint egyéb befektetési tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást, illetve egyéb pénzügyi vagy kiegészítő pénzügyi szolgáltatást nyújtani a kibocsátónak és egyéb személyeknek.
7. A Bank rendelkezik a befektetési szolgáltatási tevékenységekkel kapcsolatosan potenciálisan felmerülő összeférhetetlenségi helyzetek leírására, illetve az ilyen helyzetek kezelésére vonatkozó Összeférhetetlenségi Politikával, illetve a bank-és értékpapírtitoknak minősülő adatok kezelésére és átadására vonatkozó belső szabályzattal. 
8. Jelen kiadvány a szerzői jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll, ezért kizárólag a Bank előzetes írásbeli engedélyével lehet azt többszörözni, terjeszteni, egyéb módon nyilvánosságra hozni, valamint felhasználni. A Bank valamennyi szerzői jogon alapuló jogát fenntartja.
9. Ezt az üzenetet azért kapta, mert korábban feliratkozott hírlevelünkre vagy hozzájárult ahhoz, hogy Önt a Bank marketingcélú üzenetekkel megkeresse. Amennyiben a továbbiakban nem kíván tájékoztatást kapni az MBH Banktól, megadott hozzájárulását bármikor ingyenesen visszavonhatja. A vonatkozó adatkezelésekről, illetve az Önt megillető jogokról, azok gyakorlásának módjáról, valamint a jogorvoslati lehetőségekről további tájékoztatást a www.mbhbank.hu/adatvedelem  honlapon található Általános adatkezelési tájékoztatóban, valamint a 06 80 333 660-as zöld számon kaphat. Amennyiben nem kíván a továbbiakban híreket, üzleti ajánlatokat kapni, hozzájárulását bármikor ingyenesen visszavonhatja a telebankar@mbhbank.hue-mail címen, illetőleg a 06 80 333 660-as zöld számon. Hozzájárulását visszavonhatja postai úton is az MBH Bank Nyrt., 1134 Budapest, Kassák Lajos u. 16-18. címére küldött nyilatkozatával, amelyen kérjük, hogy jól olvashatóan tüntesse föl nevét, lakcímét és azt, hogy a közvetlen üzletszerzési célú (direkt marketing) megkeresések tiltását kéri. Az adatkezelésre vonatkozó tájékoztatás elérhető a bankfiókokban és a www.mbhbank.hu/adatvedelem honlapon.
10. Az alkalmazott értékelési eljárások: Technikai elemzés: A technikai elemzés egy pénzügyi instrumentum múltbeli árfolyammozgásaiból készített grafikon alapján vonhatók le következtetések az árfolyam jövőbeli irányát illetően. A technikai elemzés az instrumentum várható mozgásával kapcsolatos előrejelzéseket fogalmaz meg. Ehhez számos eszköztár áll rendelkezésre, de alapvetően négy fő csoportot lehet megkülönböztetni. A japángyertya- és trendelemzést, a grafikonokon vizsgált alakzatokat és a matematikai formulából álló indikátorokat.
11. A jelen kiadvány a kiadása időpontjában érvényes. A kiadvány elkészítésének időpontja: 2026. 07. 06. 08:30