A Vinci egy francia multinacionális vállalat, amely a világ egyik legnagyobb építőipari és koncessziós csoportja. A társaság tevékenye több üzletágra osztható, ezek közül érdemes kiemelni, az építőipart, ahol különböző építési projektekben vesz részt: hidak, alagutak, épületek és egyéb jelentős infrastruktúrák kivitelezése. A társaság bevételeinek jelentős része köthető ehhez az üzletághoz. Energetikai és informatikai szolgáltatások terén is aktív a társaság, ideértve az energiaelosztást, az ipari automatizálást és az informatikai infrastruktúrákat. A koncessziós szegmensből az árbevétel csupán 15 százaléka származik, mégis nagyon széleskörű szolgáltatásokat nyújt a társaság. A Vinci Franciaország legnagyobb autópályaüzemeltetője, de repülőtereket, vasúti infrastruktúrákat és stadionokat is kezel a társaság.

Diverzifikált portfolió, nemzetközi jelenlét

  • A Vinci a világ több mint 120 országában jelen van, az árbevétel legnagyobb része (43 százalék) Franciaországból származik, ezt követi Észak-Amerika (15 százalék) és az Egyesült-Királyság (15 százalék). Közép-Kelet Európában és Afrikában is jelen van a vállalat.

  • A társaság árbevétel- és profitbővülése is dinamikus volt az elmúlt években. A következő évek növekedését számos terület segítheti: az energiaszektoron belül Európában és Latin-Amerikában azonosítható további bővülési lehetőség, az Egyesült Államokban az infrastrukturális fejlesztések katalizátort jelent a növekedés biztosításában, illetve a repülőtérüzemeltetés területén is vannak további bővülési lehetőségek. Az organikus növekedésen felül a társaság akvizíciókon keresztüli növekedési stratégiája folytatódik tovább, a vállalat tervei szerint a jövőben is aktívan keresni fogják a felvásárlási lehetőségeket.  A menedzsment az tűzte ki célul, hogy a jövőben a felvásárlások fókusza Franciaországon kívül lesz, az szeretnék elérni, hogy 2030-ra az árbevétel 65 százalékát a külföldi leánycégek adják. 58 országot (amelyekben jelenleg is aktív a társaság) jelöltek meg a terjeszkedés további helyszínéül, a legnagyobb növekedést Észak-Amerikából és Németországból várják. Ezen belül az energetikai szegmens szolgáltatásainak bővítésére koncentrálnak majd a legjobban a vállalat tájékoztatása szerint.

  • A koncessziók a társaság számára stabil és hosszútávú bevételi forrást biztosítanak, ide tartozik például a francia autópályahálózat, illetve számos infrastruktúra üzemeltetési projekt (60 repülőtérért felel a társaság és stadionok fenntartásával is foglalkozik). A vállalat nemzetközi jelenléte és diverzifikált tevékenységi köre is segít mérsékelni a gazdasági ciklusok esetleges negatív hatásait. A kockázatok között érdemes megemlíteni a szabályozási kockázatokat. A koncessziós projektekkel, illetve autópálya üzemeltetéssel kapcsolatos szabályozói változások negatívan befolyásolhatják a Vinci bevételének alakulását. Az infrastruktúra fejlesztés és az építőipar is érzékeny lehet a gazdaság lassulására, amely a beruházások visszaesésével (magán és állami beruházások is érintettek lehetnek) is járhat. 

Értékeltség

  • Az alábbi ábrán a társaság értékeltség látható a globális versenytársaival összehasonlítva. A legtöbb értékeltségi mutató alapján a Vici a szektortársak átlagához képest kedvezőbb értékeltségen forog. Akár P/E, akár P/BV alapú értékeltséget vizsgálunk, van még növekedési lehetőség a versenytársakhoz képest, ráadásul a Vinci jövedelmezősége is kiemelkedő, a sajáttőke arányos megtérülés (ROE) 16,57 százalék, amely magasabb a 14,78 százalékos átlagnál.

Forrás: MBH, Bloomberg

Technikai elemzés

  • 2024-ben nem teljesítettek jól a Vinci részvényei, az áprilisi csúcsponthoz képest 17 százalékkal került lejjebb az árfolyam. Egy erős támaszzóna állította meg a részvények esését december elején, a papír mélypontja 96,2 eurónál volt, ahonnan fordulat érkezett és 102 euróig emelkedett vissza az árfolyam. A fordulat 102 euró felett nyerne megerősítést, így ezt a szintet érdemes vételi pontnak kijelölni, míg a stop-loss megbízásokat a 96,2 eurós támasz alá érdemes elhelyezni. Decemberben pozitív fordulat alakult ki a részvényben, de ennek ellenére akár egy újabb mélypont kialakulásával is számolni kell. 102 euró áttörésével már nagyobb a valószínűsége annak, hogy a kialakult fordulatot stabil emelkedés követi. A hosszabbtávú emelkedést a kedvező fundamentumok is támogatják. Kedvező hozam/kockázat arány mellett lehet 102 euró felett pozíciót nyitni, mert hosszútávon akár 140-150 euró tartományt is megcélozhatja az árfolyam. A következő erősebb ellenállásszintek 112 és 120 eurónál húzódnak.

  • A Vinci árfolyamának alakulása:
Forrás: Tradingview.com

Az elemzés lezárva 2025. január 9. (16.00)

A fenti cikk marketingközleménynek minősül, mellyel kapcsolatban ajánljuk olvasóink figyelmébe az itt elérhető jogi tájékoztatót.

img

A sikeres kereskedés alapjai

A tőzsdei kereskedés sokak számára vonzó lehetőség, hiszen a piac dinamikus világa gyors nyereséggel kecsegtet. Azonban a sikeres kereskedők hamar rájönnek arra, hogy a tőzsdei siker nem a véletlenen, hanem a tudatos stratégián, a strukturált megközelítésen és a fegyelmezett végrehajtáson…

img

Dopamin – részvénypiaci helyzetkép

Nincs hiány információban és történésekben a piacokon. Mindenki válogathat kedvére aközött, hogy mire szeretne figyelni. Az új kormányzati döntéseinek hatására? A vállalati gyorsjelentésekre? Kína előretörése a mesterséges intelligenciában? Esetleg kihagytunk valamit? Ja persze, a FED. De most pont azt az…