Mozgalmasan indult az idei év: a venezuelai eseményektől a közel-keleti konfliktus eszkalációjáig több geopolitikai sokk is érte a piacokat, a tőzsdéken erősödtek a szélsőséges kilengések, a kötvényhozamok emelkedni kezdtek, az energiahordozók árai megugrottak. Magyarországon mindezzel párhuzamosan lezajlott egy országgyűlési választás, mely teljesen új gazdasági perspektívát állít az ország elé. A kiszámíthatatlannak tűnő környezetben különösen fontossá válik a mértéktartó, reális helyzetértékelés.
„Azt tapasztaljuk, hogy a befektetők egyre tudatosabban, hosszú távú szemlélettel keresik a diverzifikált portfóliókat és a szakmailag megalapozott döntéstámogatást. Ez megerősít bennünket abban, hogy az erős elemzési háttérre és a személyre szabott kiszolgálásra építő stratégiánk képes stabilitást biztosítani az ügyfeleinknek” – mondta Nyitrai Győző, az MBH Befektetési Bank üzleti és általános vezérigazgató-helyettese.
Olaj és technológia – kéz a kézben
Mivel a globális gazdaságot jelenleg leginkább az iráni konfliktus és az ahhoz kapcsolódó olajválság hatásai befolyásolják, a bizonytalanság tapintható módon jelen van a piacokon. Bár az olajárak kilengéseiben megjelenő kockázat magas, a határidős olajtermékek árazása azt mutatja, hogy a befektetők középtávon normalizálódásra számítanak; 2027-re már 80 dollár alatti szintre csökkenhet az olaj hordónkénti ára.
A bizonytalanság ellenére, a tőzsdék az idei évben eddig pozitív irányba fordultak – az Egyesült Államok vezető indexeinek átlaga például 4 százalékos pluszban jár –, valamint a kötvénypiaci kockázati felárak is csökkentek, ami alapvetően optimizmust jelez. Óvatosságra intheti a befektetőket ugyanakkor az a tény, hogy az utóbbi hónapokban a globális makrogazdaságról alkotott kép egyértelműen romlott, és jelenleg az év eleji szinténél gyengébb növekedés tűnik valószínűnek a világ számos meghatározó gazdaságában.
„Érdekes jelenség, hogy ugyan a piac erősödik, ezt a többletet mindössze pár szektor eredményei adják. Az év elején még sokat hallhattunk arról, hogy az iráni háború és az AI megtérülésével kapcsolatos kételyek miatt erőre kap az energetika és az ipar, viszont mostanra a befektetők a technológiai szektorhoz is visszataláltak. Napjainkban a nyersanyag- és az IT szektor szereplői egyszerre erősödnek – és ez a két terület meg is határozza a tőzsdét” – mondta Debreczeni Csaba, az MBH Befektetési Bank vezető részvényelemzője.
A régiós devizák „vadócává” vált a forint
Az optimista amerikai piaccal szemben, a jelentős részben ipari termelésre építő európai gazdaság még mindig csak óvatos előjeleit mutatja egy valamikori fellendülésnek. A kilábalás motorja a német fiskális lazítás lehet – amennyiben képes a kontinens egészének követendő példaként szolgálni. Noha az elemzők várakozásai pozitívak az idei és a jövő évre, a gyakorlatban ennek hatása még nem érzékelhető.
„Magyarországgal és a forintban jegyzett eszközökkel szemben jelentős befektetői érdeklődés mutatkozott már a választások előtt is, április 12. után pedig további intenzív kilengéseket lehetett tapasztalni. Ez a hirtelen erősödésre és ingadozásra való hajlam a forintot a régiós devizák „vadócává” teszi, mely jelenséget valószínűleg az magyarázza, hogy az utóbbi hetekben egy jó belépő pillanat kínálkozott hosszú távú pozíciók kiépítéséhez. A hazai kötvénypiacon az iráni háború hatására jelentős emelkedés volt tapasztalható, míg a választást követően a hozamgörbe bezuhant – ami az országkockázatok „kiárazódását” jelezheti. Amennyiben az új kormány érdemi lépéseket tesz az euró bevezetése érdekében, az további csökkenést hozhat a kamatokban, és erősödést a forintárfolyamban” – húzta alá Vince Péter, az MBH Befektetési Bank Advisory Desk vezetője.
Egy stratégia a szélsőségek kivédésére
A gyakran komoly kilengéseket produkáló részvénypiaci befektetések mellett figyelemreméltó alternatívát kínálnak az abszolút hozamú alapok, melyek minden piaci környezethez képesek könnyen alkalmazkodni. Szélsőséges kilengésekkel jellemezhető, volatilis időszakokban ez a befektetési stratégia képes kisimítani a váratlan helyzetekből adódó, hirtelen változásokat.
„Az MBH Alapkezelő abszolút hozamú alapjai az idei év első négy hónapjában nagyságrendileg 3 és 6 százalék közötti hozamot értek el, míg ugyanebben az időszakban a legnagyobb részvényindexek akár 10 százalék fölötti erősödéseket és gyengüléseket is produkáltak. Ez jól mutatja a stratégia hozzáadott értékét: változékony piacon a befektetők könnyen belenyúlhatnak egy nagyobb zuhanásba, míg, ha egy aktívan kezelt alapot vásárolnak, sokkal védettebb helyzetbe kerülnek” – mondta Bene Zsombor, az MBH Alapkezelő portfólió menedzsere.
