Továbbra is jól gurul a Waberer’s

A Waberer’s International Nyrt. 2025 Q1-ben 194,4 millió EUR árbevételt ért el, mely 1,2%-os csökkenést jelent az előző év azonos időszakához képest. A vállalatcsoport 2025 Q1-ben 11 millió euró EBIT szintet ért el, amely 29,3%-os növekedést jelent. A társaság nettó eredménye (FX hatások nélkül) 5,5 millió euró lett 2025 Q1-ben, mely kétszerese az előző évi, első negyedéves szintnek. A közgyűlés 134 Ft részvényenkénti osztalék kifizetését hagyta jóvá, mely 12%-kal magasabb a bázis időszakhoz képest. Az MBH Befektetési Bank aktívan követi a társaság teljesítményét, és ez alapján az egy éves célárat 5980 Ft-ban határozta meg, ajánlása pedig: vétel.

Iparági bontás

• Logisztikai szegmens: A teljes szegmens árbevétele 10,3%-kal csökkent, melyet elsősorban a Nemzetközi fuvarozás szegmenséhez tartozó lengyelországi LINK flottájának a leépítése/racionalizálása eredményezett (bázis hatás). Az Szerződéses Logisztikai területén 1,5%-os árbevétel növekedés figyelhető meg. A teljes logisztikai szegmens EBIT szintje 1,4 millió EUR lett, ami 45,9%-kal marad el a bázis időszakhoz képest. A gyengébb EBIT szintet az autóipari inhouse (raktározási) logisztikai szerződések kifutása és volumen csökkenése eredményezte.

• A Biztosítási szegmens pénzügyi eredményei rendkívül nagy mértékben növekedtek, melyhez elsősorban a 2024 végén akvirált Posta biztosítók járultak hozzá. A szegmens árbevétele 38,6 millió EUR volt a negyedév során, mely 87%-kal magasabb a bázis időszaknál, míg az EBIT szint 9,6 millió EUR volt, mely 62%-kal haladta meg az előző év azonos időszakában elért szintet, továbbá a 9,7 millió EUR nettó eredmény is 54%-os növekedést jelent. A bázis hatásokon kívül a Posta Életbiztosító sikeres értékesítési kampánya eredményezte a kiemelkedő eredményeket.

• A logisztikai szegmensre ható kedvezőtlen hazai és régiós gazdasági környezet (valamint iparági szezonalitás) ellenére, a cégcsoport eredmény termelő képessége stabil maradt és képes tartani az előzetesen vizionált növekedési ütemet. Ez a jól diverzifikált tevékenységi portfóliónak, vagyis a hatékonyan működő Biztosítási szektornak köszönhetően valósulhat meg.

Stratégia és kilátások

• A GYSEV CARGO Zrt. többségi tulajdonrészének (62,5%) megvásárlása várhatan Q2-Q3 folyamán lezárul, így várhatan az év második felében már látható lesz ennek az akvizíciónak a pozitív eredmény hatása. A tranzakcióval tovább bővült a vállalatcsoport vasúti szegmense és a Waberer’s Rail a hazai piacon a második legnagyobb vasútlogisztikai szolgáltatóvá válik.

• A Waberer’s csoport belép a közúti személyszállítási piacra: A PANNON-BUSZ-RENT Kft. 51%-os tulajdonrészének megvásárlása vélhetően már 2025 Q2 folyamán lezárul, így a harmadik negyedévtől ezen szegmens eredménye is meg fog jelenni a vállalatcsoport teljesítményében. Az eredmény hatás vélhetően nem lesz jelentős mértékű, de összességében egy fontos mérföldkő a társaság működésében, és a várható pozitív hatások további növekedési és akvizíciós potenciált jelenthetnek a cégcsoport számára a személyszállítási piacon.

• A Logisztikai szegmensben jelenleg is zajlik a „tender szezon”, és ezen új szerződések, valamint esetleges új partnerek által realizált bevétel és eredmény hatás Q3-ban jelenhet meg először.

• A debreceni raktárcsarnok kivitelezése az előzetes ütemtervek alapján zajlik, és várhatóan az átadása 2026. Q1 folyamán fog megtörténni, akárcsak a Magyar Postának kivitelezett csarnok esetében.

• A menedzsment számos olyan szinergia javulási potenciált tárt fel a Gránit, valamint Posta biztosítók működésével kapcsolatban, melyek kiaknázása szintén pozitívan hathat a szegmens hatékonyságára és eredményességére. Ezen folyamatok végrehajtása várhatóan Q2 folyamán megkezdődnek, és Q3 során már eredmény növelő hatásuk is megjelenhet.

• A bizonytalan geopolitikai és világkereskedelmi folyamatok tekintetében a menedzsment várakozása inkább pozitív a vállalatcsoportra nézve. Elmondásuk szerint a magas USA vámok miatt csökkenhet az európai export ebbe az irányba, és az így keletkező „többlet”, Európán belüli volumen növekedéshez vezethet, ami kedvezően hathat a régió logisztikai iparágára, valamint a Waberer’s teljesítményére.

• A vállalatvezetés kitart az előzetes várakozásai mellett, és 2025-re 50 millió EUR EBIT szintet várnak. A növekedési potenciál 2025-re elsősorban a Biztosítási szegmenstől várható, valamint 2026-től a Logisztikai szegmens újbóli dinamikus növekedése is visszatérhet.

Ajánlásunk vétel, egy éves célárunk: 5980 forint.

A teljes elemzés elérhető a honlapon: Részvényelemzések

A fenti cikk marketingközleménynek minősül, mellyel kapcsolatban ajánljuk olvasóink figyelmébe az itt elérhető jogi tájékoztatót.