A fogyasztói bizalom októberben még növekedett, de novemberben már bő másfél ponttal lefele korrigál. 2024. II. és 2025. I. félévében alacsony szinten látszott stabilizálódni a boltbezárások üteme, de ebben az árrésstop fenntartása, illetve a termékkör kiterjesztése felfele mutató kockázatnak számít. Kedvező a kiskereskedelmi különadó sávhatárainak visszamenőleges megemelése, ugyanakkor a vegyes élelmiszerkereskedelmi cégek profitmarzsa a 2024-es beszámolási évben jelentősen visszaesett, a hat legnagyobb kiskereskedelmi lánc esetében pedig már második éve negatív tartományban van. A kereskedelem ágazat bruttó hozzáadott értéke csökkenő trendben van 2021 óta, és az előzetes adatok alapján tavaly és idén is 10% alá süllyedhetett.
A kereskedelem teljesítménye:
- Az október szezonális és naptárhatástól kiigazított adatok alapján a kiskereskedelmi forgalom volumene 0,5%-kal nőtt szeptemberhez képest. A havi bővüléshez a nem élelmiszer kategória és a benzinkutak forgalma járult hozzá, ugyanakkor az élelmiszer kategória forgalma csökkent szeptemberhez képest. Viszonylag nagy mértékben, 1,4%-kal csökkent az élelmiszer szaküzletek forgalma egy hónap alatt, míg a nem élelmiszer kategórián belül a ruházati szaküzleteké jelentős mértékben, 6,1%-kal nőtt októberben. Az októberi adat 3,2%-kal van a 2021-es év havi átlaga felett, meghaladva az eddig rekordnak számító húsvéti forgalmat.
- Tavaly októberhez képest 3,1%-kal nőtt a forgalom az utolsó negyedév elején, vagyis az októberi dinamika felfelé húzza az év első tíz hónapjában látott 2,9%-os bővülést.Az év utolsó két hónapja is növekedést hozhat a várakozásaink alapján, így a 2025-ös bővülés 3% felett is alakulhat a kiskereskedelemben. Az októberi éves szintű növekedéshez javarészt a nem élelmiszer kategória járult hozzá, ami tavaly októberhez képest 5,2%-kal bővült. Ezen belül kiemelhető a drogériák és az internetes forgalom 10% feletti, valamint a ruházati szaküzletek 8,6%-os növekedése.
- Októberben 11%-kal bővült a hazai csomagküldő és internetes kereskedelem forgalmának volumene éves alapon, bár az előző hónaphoz képest lényegében stagnált. A kiskereskedelmi forgalomból való részesedése jelenleg 8,9% (ami 0,1 százalékpont részarány csökkenést jelent havi alapon). Novemberben a black friday akciók miatt további növekedésre lehet számítani, de ebben kockázatnak számít a Magyarországon nem adózó ázsiai platformok népszerűsége.
Kiskereskedelmi üzletek forgalma üzlettípusonként, y/y
A kereskedelem meghatározó folyamatai:
- A kiskereskedelmi üzletek számára vonatkozó legfrissebb, 2025 első félévére vonatkozó adatok alapján stabilizálódni látszik a boltbezárások üteme. Még ezt megelőzően, 2024 második félévében történt egy hirtelen csökkenés, amikor a féléves bezárások üteme a harmadára esett, így az üzletszám 1,3%-kal csökkent. Ez az alacsony ütem ismétlődött meg most is: az idei első félévben szintén 1,3%-kal csökkent az üzletszám, ami 1 232-vel kevesebb boltot jelent az év elejéhez képest (benzinkutak nélkül). Ez azt jelenti, hogy naponta közel 7 üzlet zárt be, ami jóval alacsonyabb, mint a 2023 első félévében tapasztalt közel 25 üzlet. Ezek alapján az látszik, hogy már kifutott az olyan 2022-23-ban jelentkező sokkok hatása az üzletfogyásra, mint a hirtelen csökkenő kereslettel egyidejűleg megugró rezsiárak. Ugyanakkor jelenleg más kockázatok vannak jelen, különösen az árrésstop, ami a nagyobb vegyes élelmiszerüzleteket érinti, illetve áttételesen kisboltokat és élelmiszer szaküzleteket is, hiszen az intézkedés az alacsonyabb árakkal a nagyobb üzletláncokhoz terelheti a vásárlókat, de a láncokat a mesterségesen alacsonyabban tartott árakkal hozza nehéz helyzetbe. Az első félévben az látszik, hogy a vegyes és szakosodott élelmiszerüzletek is alacsonyabb ütemben fogytak, ugyanakkor a bezárt üzletek között kétszeresére emelkedett a vegyes kereskedések részaránya. Mivel az árrésstop bevezetése 2025 első félévében történt, az árrésstop boltbezárásokra gyakorolt hatásáról inkább a második féléves adatok alapján kaphatunk részletesebb képet, ekkor már emelkedhet az érintett üzlettípusok bezárási üteme.
Kiskereskedelmi üzletek számának változása
- A november-december időszakban több intézkedés is hathat a boltok forgalmára. Továbbra is felhasználhatók a nyugdíjas élelmiszer-utalványok, illetve a háromgyerekes anyák novemberben kaphattak először szja-val növelt bért. Ezen felül decembertől ismét vásárolható hideg élelmiszer SZÉP kártyával, bár ennek a forgalomnövelő hatása a korábbi hasonló intézkedések alapján kérdéses, a fogyasztók valószínűleg csak alternatív forrásként használjak ezt a lehetőséget és az így megmaradt jövedelmüket nem a kiskereskedelemben költik majd el.
- Novemberben hibahatáron belüli csökkenéssel megtorpant a három hónapja tartó növekedés a GKI üzleti bizalmi indexében. Ezen belül azonban a fél éve monoton növekvő kereskedelem alindexe 2 ponttal emelkedett.
Kiskereskedelmi forgalom, reálbér és fogyasztói bizalom
- A GKI fogyasztói bizalmi indexében is negatív korrekció történt és novemberben háromhavi bővülés után bő másfél ponttal csökkent a mutató értéke. A mutatót kizárólag a lakosság saját pénzügyi helyzetének megítélése húzta le, miközben a munkanélküliek számának várható alakulását illető kilátás lényegesen javult. A fogyasztói bizalom alakulásában szerepet játszó áremelkedést vizsgálva azt látjuk, hogy a kiskereskedelmi forgalom legnagyobb részét kitevő árucsoportok közül az élelmiszerek ára 3,9%-kal nőtt, míg az üzemanyagé 2,2%-kal csökkent októberben (szeptemberhez képest az élelmiszerek ára 0,1%-kal, az üzemanyag árak 1,1%-kal mérséklődtek).
- Bár a lakosság munkanélküliségtől való félelme továbbra is csökken, a munkaerőpiaci adatok ezt nem alapozzák meg. Ugyan szeptemberről októberre 5 ezer fővel nőtt a foglalkoztatottak száma, ez elmarad a tavaly októberi szinttől, illetve a háromhavi átlagban is csökkenés látszik. A munkaerőpiacon pozitív trendforduló legkorábban 2026-ban várható a gazdaság erősödésével, de a munkaerőpiac általában lassan reagál, így a hatások vélhetően rövidtávon moderáltak lesznek.
| A vegyes élelmiszer kereskedelem profitja November közepén tudhattuk meg, hogy visszamenőlegesen a 2025-ös adóévtől kezdve megemelik a kiskereskedelmi különadó sávhatárait a kulcsok változatlansága mellett. Ez 3500-4000 üzletet érint, ezen belül nagyságrendileg 2500 üzlet mentesül is a legkisebb, 0,15%-os kulcs alól. Ezen üzletek 40%-ban gyógyszertárak és dohányboltok. Ugyanakkor az ágazati különadó leginkább a vegyes élelmiszer kereskedelmet érinti, amely szegmensben minden négy forintból hármat a hat legnagyobb kiskereskedelmi láncban költünk el. Ez is mutatja, hogy lakosság mindennapi bevásárlásaiban fontos szerepet töltenek be ezek az üzletláncok. Mivel bevételük jelentős része után a különadó legmagasabb, 4,5%-os kulcsa érvényes, így az elmúlt években az összesített profitszintjük folyamatosan csökken, a különadó bevezetésével és szintjének emelésével párhuzamosan. Az utóbbi két évben összesítve már veszteségesen működtek ezek a láncok. Ez az állapot veszélyt jelent a szegmensben foglalkoztatottak számára nézve, és további beruházások elmaradását eredményezheti. Ezzel szemben vegyes élelmiszer kereskedelem többi szereplőjének (a hat legnagyobb láncon kívül) – akiket kevésbé érint súlyosan a különadó – profitszintje nagyjából állandó tudott maradni, sőt, volt amikor növekedett is. Összességében a kereskedelem ágazat bruttó hozzáadott értéke is csökkenő trendben van 2021 óta, és az előzetes adatok alapján tavaly és idén is 10% alá süllyedhetett. |
Készítette: Báthori Bence
JOGI NYILATKOZAT
Jelen kiadványt az MBH Bank Nyrt. (székhely: 1056 Budapest, Váci u.38.; cégjegyzékszám: Fővárosi Törvényszék Cégbírósága, Cg. 01-10-040952; tev. eng. sz.: III/41.005-3/2001.; a Budapesti Értéktőzsde tagja; felügyeleti hatóság: Magyar Nemzeti Bank 1013 Budapest, Krisztina körút. 55. sz.; továbbiakban: a Bank) készítette.
Jelen kiadvány a 2014/65/EU irányelv, és a Bizottság (EU) 2017/565 felhatalmazáson alapuló rendelete alkalmazásában marketingközleménynek minősül. Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a jelen kiadvány nem minősül a Bizottság (EU) 2017/565 felhatalmazáson alapuló rendelete szerint a befektetéssel kapcsolatos kutatás követelményeinek megfelelő befektetési elemzésnek. A jelen dokumentumban közölt megállapítások nem objektív és nem független magyarázatot tartalmaznak. Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a jelen marketingközleménynek minősülő dokumentum nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült és nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését, közzétételét megelőző kereskedésre vonatkozó tilalom. A kiadványban foglalt adatok tájékoztató jellegűek, és a jelen tájékoztatás nem teljes körű.
A jelen kiadványban szereplő információk nem minősülnek vételi vagy eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsadásnak, sem befektetésre, jegyzésre, szerződéskötésre vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésnek, felhívásnak, ajánlattételnek, továbbá nem minősül adótanácsadásnak. A tájékoztatás nem teljes körű, a kiadványban foglalt adatok tájékoztató jellegűek. A kiadvány nem minősül befektetési tanácsadásnak, abban az esetben sem, ha a dokumentum bármely része egyes pénzügyi eszköz vonatkozásában annak lehetséges árfolyam-, hozam-alakulásával kapcsolatos ismertetést tartalmaz. Jelen dokumentum nem veszi figyelembe az egyes befektetők egyedi igényeit, körülményeit és céljait, így személyre szóló ajánlás hiányában nem minősül befektetési tanácsadásnak.
A Bank kizárja a felelősségét a kiadványban foglaltak esetleges befektetési döntésként való felhasználásáért, a konkrét egyedi befektetési döntésekért, az ebből eredő következményekért, így nem vállal felelősséget a befektető ezen kiadványban foglaltak alapján hozott döntései következtében, vagy őt azzal bármilyen egyéb összefüggésben érő esetleges károkért, veszteségekért.
A kiadványban szereplő információk hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban az információk valódiságáról, pontosságáról, helytállóságáról és teljességéről a Bank biztosítékot nem kapott, ezért a dokumentumban leírtak teljességével és pontosságával kapcsolatban sem a dokumentum készítői, sem a Bank felelősséget nem vállalnak. A kiadványban megjelölt tartalmak és vélemények a kiadványt készítő szakembereknek, a kiadvány elkészítésének időpontjában fennálló piaci körülmények alapján kialakított, megítélését tükrözik, amelyek újabb információk, a piaci viszonyok, gazdasági körülmények változása esetén külön értesítés és figyelmeztetés nélkül megváltozhatnak. A Bank fenntartja a jogot, hogy a jövőben előzetes értesítés nélkül módosítsa a jelen dokumentumban foglalt megállapításokat.
Az árfolyamok, hozamok, egyéb adatok múltbeli alakulásából nem lehetséges a jövőbeni árfolyamokra, hozamra, illetőleg teljesítményre vonatkozó egyértelmű és megbízható következtetéseket levonni. A befektetőknek önállóan (vagy független szakértő igénybevételével) kell felmérniük és megérteniük az egyes pénzügyi eszközök és befektetési szolgáltatások lényegét, valamint kockázatait. Javasoljuk, hogy a befektetők a befektetésre vonatkozó döntés meghozatala előtt az adott pénzügyi eszközre és a befektetési szolgáltatásra vonatkozó üzletszabályzatot, tájékoztatót, egyéb szerződéses feltételeket, hirdetményeket, kondíciós listát figyelmesen olvassák el, mert csak ezen dokumentumok és információk ismeretében dönthető el, hogy a befektetés összhangban áll-e a befektető kockázattűrő képességével és befektetési céljaival, továbbá körültekintően mérlegelje befektetése tárgyát, kockázatait, a díjakat, költségeket és a befektetésekből származó esetleges veszteségeket, károkat! Javasoljuk továbbá, hogy tájékozódjon a termékkel, befektetéssel kapcsolatos adójogi és egyéb jogszabályokról, valamint a befektetésre vonatkozó döntésének meghozatalát megelőzően forduljon munkatársainkhoz, vagy keresse fel banki tanácsadóját!
További tájékoztatás elérhető a Bank fiókjaiban, valamint az mbhbank.hu honlapon.
A Bank jogosult a kiadványban szereplő eszközök vonatkozásában árjegyzési, egyéb befektetési szolgáltatási tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást nyújtani.
A Bank továbbra is jogosult jóhiszeműen és a piacképzés szokásos módja szerint a jelen dokumentumban szereplő pénzügyi eszközök vonatkozásában kereskedésre, ügyletkötésekre vagy kereskedésre árjegyzőként az árjegyzés szokásos menete szerint, valamint egyéb befektetési tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást, illetve egyéb pénzügyi vagy kiegészítő pénzügyi szolgáltatást nyújtani a kibocsátónak és egyéb személyeknek.
A Bank rendelkezik a befektetési szolgáltatási tevékenységekkel kapcsolatosan potenciálisan felmerülő összeférhetetlenségi helyzetek leírására, illetve az ilyen helyzetek kezelésére vonatkozó Összeférhetetlenségi Politikával, illetve a bank-és értékpapírtitoknak minősülő adatok kezelésére és átadására vonatkozó belső szabályzattal.
Jelen kiadvány a szerzői jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll, ezért kizárólag a Bank előzetes írásbeli engedélyével lehet azt többszörözni, terjeszteni, egyéb módon nyilvánosságra hozni, valamint felhasználni. A Bank valamennyi szerzői jogon alapuló jogát fenntartja.
Ezt az üzenetet azért kapta, mert korábban feliratkozott hírlevelünkre vagy hozzájárult ahhoz, hogy Önt a Bank marketingcélú üzenetekkel megkeresse. Amennyiben a továbbiakban nem kíván tájékoztatást kapni az MBH Banktól, megadott hozzájárulását bármikor ingyenesen visszavonhatja. A vonatkozó adatkezelésekről, illetve az Önt megillető jogokról, azok gyakorlásának módjáról, valamint a jogorvoslati lehetőségekről további tájékoztatást a www.mbhbank.hu/adatvedelem honlapon található Általános adatkezelési tájékoztatóban, valamint a 06 80 333 660-as zöld számon kaphat. Amennyiben nem kíván a továbbiakban híreket, üzleti ajánlatokat kapni, hozzájárulását bármikor ingyenesen visszavonhatja a telebankar@mbhbank.hu e-mail címen, illetőleg a 06 80 333 660-as zöld számon. Hozzájárulását visszavonhatja postai úton is az MBH Bank Nyrt., 1134 Budapest, Kassák Lajos u. 16-18. címére küldött nyilatkozatával, amelyen kérjük, hogy jól olvashatóan tüntesse föl nevét, lakcímét és azt, hogy a közvetlen üzletszerzési célú (direkt marketing) megkeresések tiltását kéri. Az adatkezelésre vonatkozó tájékoztatás elérhető a bankfiókokban és a www.mbhbank.hu/adatvedelem honlapon.
Az alkalmazott értékelési eljárások:
Technikai elemzés: A technikai elemzés egy pénzügyi instrumentum múltbeli árfolyammozgásaiból készített grafikon alapján vonhatók le következtetések az árfolyam jövőbeli irányát illetően. A technikai elemzés az instrumentum várható mozgásával kapcsolatos előrejelzéseket fogalmaz meg. Ehhez számos eszköztár áll rendelkezésre, de alapvetően négy fő csoportot lehet megkülönböztetni. A japángyertya- és trendelemzést, a grafikonokon vizsgált alakzatokat és a matematikai formulából álló indikátorokat.
A jelen kiadvány a kiadása időpontjában érvényes
A kiadvány elkészítésének időpontja: 2025. 12. 04. 08:30
