A Fed decemberi kamatdöntő ülésén 25 bázisponttal csökkentette a kamatszintet, ezzel az irányadó ráta 3,50-3,75%- ra mérséklődött. A döntést megfelelt várakozásunknak, a piacok is beárazták a lazító lépést. A döntés nem volt egyhangú, egy döntéshozó 50 bázispontos kamatvágást szorgalmazott volna, míg ketten kamattartásra szavaztak, hasonló széttartást a testületben 2019-ben láthattunk utoljára.
Jerome Powell, Fed-elnök az ülést követő sajtótájékoztatón elmondta, a semleges kamattartomány tetején járhat a jegybank. A mostani kamatcsökkentéssel jól pozícionált helyzetben került a Fed, hogy kivárjon és értékelje a gazdasági folyamatokat. Powell üzenetei kevésbé voltak „héja” hangvételűek, mint azt többen várták. A részvénypiacok emelkedtek, a kötvényhozamok lejjebb jöttek és a dollár is gyengült a sajtótájékoztató alatt.
A kamatdöntési közlemény továbbra is mérsékelt növekedéssel, lassuló foglalkoztatottsággal és magasan ragadt inflációval jellemezte az amerikai gazdaságot. Az alapkamat kiigazításának „mértékét és időzítését” a beérkező adatok, a kilátások alakulása és a kockázatok egyensúlya határozza meg, – ez az utalás szerepelt egy éve is a közleményben, ami szintén jelzi, nem sürgős a további kamatvágás a Fed számára (2024 december után 2025 szeptemberig nem nyúlt a kamatokhoz a Fed).
Bejelentették továbbá, hogy december 12-től tartalékkezelési célú kincstárjegy-vásárlásokba kezdenek. A vásárlások kezdeti üteme havi 40 milliárd dollár lesz, majd ez az ütemet néhány hónap elteltével csökkentik.
Optimistább a kilátásokat illetően a Fed: a növekedési prognózist érdemben javították 2026-ra és 2027-ben is magasabb növekedést várnak, mint szeptemberben. Az infláció ugyan mérséklődhet az alacsonyabb energiaárak mellett, a 2%-os cél felett marad a következő két évben is. A kedvezőbb növekedés ellenére nem sokat mérséklődik a munkanélküliségi ráta az előrejelzések szerint, ami a termelékenység várható javulása magyarázhat. A jövőbeli kamatpályát illetően sem egységes a bizottság tagjainak véleménye, 2026-ra és 2027-re is csak egy-egy kamatcsökkentést várnak a döntéshozók („dot plot” alapján), ami megegyezik a szeptemberi előrejelzéssel, de elmarad a jelenlegi piaci árazásoktól. Mi továbbra is azzal számolunk, hogy 2026-ban két további kamatcsökkentést jelenthet be a Fed, majd további egyet 2027-ben.
A Fed gazdasági előrejelzése
Készítette: Balog-Béki Márta, szenior elemző
