Lerágott csont és kissé túlzás is, hogy Donald Trump valami újat talált fel a The Art of the Deal című könyvében, ahol azt (is) ecseteli, hogy mi a sikeres üzletkötés receptje, (a könyvet egyébként nem ő írta). Vegyünk egy hétköznapi embert, ő megvesz egy kanapét, hazaviszi és kényelmesen használja. De Donald Trump más, Trump számára az a lényeg, hogy hogyan szerzi meg ezt a kanapét. Az, hogy azon kényelmesen is lehet ülni, az ugyan kit érdekel? A lényeg, hogy ő nem csak ingatlanokat adott el, hanem úgy festette le magát, mint aki mindenki másnál jobban tudott ingatlanokat eladni. A színes személyiségekre éhes média pedig felerősítette ezt a mítoszt. Általában annyi maradt meg az embereknek ebből a történetből, hogy ha el akarok adni egy ingatlant 70 egységért, akkor azt kell mondani a vevőnek, hogy 100. Ő azt fogja válaszolni, hogy inkább 70, majd 80-ban megegyeznek a felek. Mindenki jól járt, a vevő mert „olcsóbban” kapta meg, de legalábbis pszichésen jól járt, az eladó meg azért, mert többért adta el, mint az eredeti elképzelése. Nagyot kell mondani és abból engedni, röviden, tömören. Természetesen ebben semmi olyan újdonság nincs, amely felfedezéséig 1987-ig, a fenti könyv kiadásáig kellett volna várni. Azt hiszem a városok, falvak piacain hasonlóan üzleteltek és üzletelnek még ma is.
Nem gondoltam volna, hogy a TACO hosszú életű lesz, nem is tűnt annak, gyorsan kikopott a közösségi médiából is, de most hétvégén visszatért. A TACO nem más, mint a Trump always chickens out, melynek lényege, hogy Trump bejelenti a vámokat, majd miután a piac pár százalékot esik és elromlik a hangulat, visszakozik, hogy időt nyerjen és a piaci hangulat is visszatérjen a megszokott módjába. Vagyis a döntéshozó megfutamodik, bátorság hiányában. Pedig elvileg ez a The Art of the Deal lényege, nem? Ahol végtére is mindenki jól jár.
De persze az életben sok minden csak viszonyítás kérdése. Ahogy a 12 majom című filmben, miután Jeffrey Goines elmagyarázta James Colenak az őrültek házában, hogy a vírusok és a baktériumok nem is léteznek, mert ezt a mesét csak a multik találták ki, hogy több szappant és tisztítószert adjanak el neked, azzal zárja monológját, hogy: „Nincs igaz vagy hamis, csakis közvélemény van”. Most pedig ez a közvélemény: lehet bármekkora vámbejelentés, valószínűleg visszakozás fog történni, vagy valami óriási engedmény, amelyet a piacok, de végső soron inkább a vállalatok meg fognak tudni emészteni. Nem fog jelentősen belemarni a nyereségbe, mert ez a „költség” esetleg áthárítható a megrendelőre vagy a fogyasztóra. Amíg ez a narratíva tart, addig nem kell attól tartani, hogy trendforduló lesz a piacokon (természetesen ez nem jelenti azt, hogy más miatt ne lehetne trendforduló, lásd múlt heti írásunkat a mesterséges intelligenciát övező mániáról, amely lehet, hogy még csak most kezdődik).
A múlt hét pénteki (10.10) esésből még persze nem épült fel a piac, ha a piac alatt az S&P500-at értjük. De most itt a lehetőség, hiszen elkezdődött a 2025 harmadik negyedéves jelentési szezon. Mindeközben az elmúlt hónapokban olyat láthattunk, amelyre 2021 óta nem volt példa: az elemzők a soron következő jelentési szezon előtti 2-3 hónapban megemelték várakozásaikat a vállalatok aggregált eredményére vonatkozóan (lenti ábra). Nyilvánvalóan ebben nagy szerepe van az MI körüli felhajtásnak, hiszen sokan ettől várják az igazi áttörést, azt, hogy a vállalatok hatékonysága rég nem látott mértékben fog javulni. Persze a mostani jelentési szezonban ennek még nem sok jele lesz látható, és azt is meg kell említeni, legalábbis lábjegyzetben, hogy a vámok a korábbinál alacsonyabb szinten történő bevezetése is sokat javíthat a profitabilitáson. Szektor szinten az energetika, a kommunikációs iparág (itt van nyilvántartva a META és az Alphabet is), a ciklikus fogyasztási cikkek és a pénzügy javulhat a leginkább, ugyanakkor az egészségügy és a nem ciklikus iparág a lista végére került, ahol inkább csökkentették profivárakozásaikat az elemzők.
A fenti cikk marketingközleménynek minősül, mellyel kapcsolatban ajánljuk olvasóink figyelmébe az itt elérhető jogi tájékoztatót.
