A döntés nem volt egyhangú, 8-4 arányban szavazták meg a döntést; egy döntéshozó 25 bázispontos kamatvágást szorgalmazott volna, míg három régiós jegybankelnök az ellen érvelt, hogy a kamatdöntési közlemény utalást tesz a kamatcsökkentés lehetőségére („további kiigazítás” szerepel a közleményben, a legutolsó lépés pedig kamatvágás volt decemberben). Ilyen nagy arányú széttartás 1992-ben jellemezte legutoljára a testületet. Powell is jelezte, a testületen belül egyre többen támogatnák a semlegesebb iránymutatást, a romló inflációs kilátások mellett, de még nem alakult ki többség.
Powell saját jövőjéről azt mondta, hogy egy ideig még a jegybank kormányzója marad, mivel a folyamatban lévő jogi ügyek teljes lezárását szeretné megvárni, de hozzátette, alacsonyabb profilú szerepet kíván betölteni. Gratulált Kevin Warsh kinevezésének előrehaladásához és aláhúzta, szenátusi megerősítése esetén ő lesz a jegybank elnöke, egyszerre csak egy elnöke van a Fednek.
A dollár a kamatdöntés körül 1,1664-nél járt, de megtartotta erejét az euróval szemben, és 1,1670 körül zárt. Az amerikai kötvényhozamok emelkedtek, a részvénypiacok a piros tartományban zártak a közel-keleti negatív fejleményekkel párhozamosan. Az összességében inkább héja hangvételű üzenetek nyomán tovább mérséklődtek a kamatcsökkentéssel kapcsolatos év végi piaci árazások, jelenleg a piacok 80%-os valószínűséggel kamattartást várnak év végéig és 2027 elejére erősödtek valamelyest a kamatemelésről szóló árazások is. Alap forgatókönyvünkben két kamatvágást vártunk a Fedtől 2026-ra, a kamatvágások azonban időben később jöhetnek.
A közlemény alig változott
A kamatdöntési közleményben azt írták, a legutóbbi makroadatok szerint a gazdasági tevékenység stabil ütemben bővül. Az új munkahelyek száma átlagosan továbbra is alacsony, a munkanélküliségi ráta alig változott az elmúlt hónapokban. Az infláció továbbra is magas, részben az emelkedő globális energiaárak miatt. Ismét kiemelték, hogy a közel-keleti fejleményeknek az amerikai gazdasági kilátásokra gyakorolt hatása bizonytalan. Az alapkamat további kiigazításának mértékét és időzítését a beérkező adatok, a kilátások alakulása és a kockázatok egyensúlya határozza meg, a testület elkötelezett a 2%-os inflációs cél elérése és a teljes foglalkoztatási cél mellett.
Az infláció kapcsán Powell elmondta, a drágulásban szerepe van az emelkedő olajáraknak, a maginflációt pedig a termékárakban megjelenő vámhatások tartják magasan, utóbbi két negyedéven belül kifuthat. A rövid távú inflációs várakozások emelkedtek, ugyanakkor a hosszú távú inflációs várakozások továbbra is összhangban vannak a céllal. A közel-keleti folyamatok az infláció mellett növekedési kockázatot is jelentenek, ha a fogyasztás is gyengül a magasabb árak nyomán.
Készítette: Balog-Béki Márta, szenior elemző
