Márciusban az egy évvel korábbi szinthez képest 8,2, míg februárhoz képest 1,9%-kal vásároltunk többet. Ahogy a márciusi hírek és NAV adatai alapján várni lehetett, a növekedést legnagyobb mértékben az üzemanyag-kereslet hajtotta, de enélkül is jelentős, 5,7%-os éves bővülés történt. Ez pedig a nem élelmiszer kategória növekedésének tudható be, ebben a kategóriában csapódhatott le az év eleji transzferek egy része. Az élelmiszer kategória csak mérsékelten tudott növekedni, a fogyasztókat ezen a területen továbbra is spórolás jellemzi. Összességében az első negyedévben 5,3%-kal nőtt a kiskereskedelmi forgalom volumene, de a magas üzemanyag fogyasztás nélkül is 4,1%-os a bővülés. A következő hónapokban minden bizonnyal alacsonyabb lesz az éves dinamika, de a növekedés stabil maradhat, erre lehet következtetni az áprilisi kereskedelmi konjunktúra indexekből és a növekvő fogyasztói bizalomból.

A kereskedelem teljesítménye:

• A márciusi szezonális és naptárhatástól kiigazított adatok alapján a kiskereskedelmi forgalom volumene 1,9%-kal nőtt februárhoz képest. A havi bővüléshez elsősorban az üzemanyag-fogyasztás járult hozzá, ez 12,6%-kal bővült egyetlen hónap alatt. Ez az iráni háború kirobbanása miatti márciusi pánikvásárlásokra vezethető vissza, ami egybeesett a mezőgazdasági munkálatok kezdetekor jelentkező magasabb dízel kereslettel. Emiatt főleg a mezőgazdaság oldaláról történtek nagyobb betárazások. Ezután az üzemanyag-árstop tovább erősíthette az ellátási problémáktól tartó fogyasztói keresletet. Hasonló volt a helyzet 2022 márciusában is, amikor szintén a megelőző hónap végén kitörő háború okozta pánikvásárlásokat erősítette az akkor érvényben lévő üzemanyag-árstop, igaz, akkor az üzemanyagforgalom havi bővülése 22% volt. Az üzemanyag forgalomban visszakorrigálást várunk áprilisban. A márciusi havi szintű növekedést ezen kívül a nem élelmiszer kategória hajtotta érdemben, 1,9%-os bővüléssel. Az év eleji transzferek és a béremelkedés elsősorban ebben a kategóriában csapódhatott le. Az üzlettípusok közül a számítástechnikai, az iparcikk jellegű vegyes és a bútor, műszakicikk üzletek forgalma nőtt jelentősen (utóbbit segíthette a lakáspiac elmúlt időszakbeli felfutása).

• 2025 márciushoz képest 8,2%-kal nőtt a forgalom, míg üzemanyag forgalom nélkül 5,7% az éves bővülés. Ehhez a transzferek hatása és az üzemanyag kereslet emelkedése mellett az alacsony tavalyi bázis is hozzájárult.

• Márciusban 10,5%-kal bővült a hazai csomagküldő és internetes kereskedelem forgalmának volumene éves alapon, az előző hónaphoz képest pedig 1,6%-kal nőtt. A havi bővülést magyarázhatja, hogy egyre többen adnak kisebb ajándékokat a gyerekeknek húsvétra is, amit már márciusba megrendeltek (húsvét április elején volt). A kiskereskedelmi forgalomból való részesedése jelenleg 8,8% (ami 0,3 százalékpont részarány csökkenést jelent havi alapon).

• Az első negyedévben összességében 5,3%-kal volt magasabb a forgalom, mint tavaly év elején. A növekedést leginkább a nem élelmiszer kategória és a márciusi extrém emelkedése miatt az üzemanyag forgalom hajtotta. Üzemanyag nélkül a növekedés 4,1% az első negyedévben. Az élelmiszer kategória csupán 2%-kal bővült az első három hónapban éve szinten.

Kiskereskedelmi üzletek forgalma üzlettípusonként, y/y

Forrás: KSH, MBH szerkesztés

A kereskedelem meghatározó folyamatai:

• A kiskereskedelmi forgalom az extrém üzemanyag fogyasztást leszámítva is egyértelműen tartja a növekvő trendet. A 2021-es év átlagos forgalmától is pozitív irányba látszik távolodni, ugyanis 7,6%-kal meghaladja azt. Ebben áprilisban némi lefele korrigálás várható, amennyiben kifut a magas üzemanyag kereslet, erről a hónap második felében kaphatunk részletesebb képet a NAV adatai alapján. Rövid távon azonban kockázatot hordoznak az iráni háború miatt begyűrűző növekvő energiaárak, amik növelik az inflációt, és amely visszafoghatja a kereskedelem bővülését.

• Kikerült az árrésstop rendeletből a hatályvesztés időpontja, ami korábban május 31. volt. Kármán András, leendő pénzügyminiszter szerint az új kormány sem tervezi kivezetni az intézkedést a hónap végén. Elmondása szerint párbeszédet kezdeményeznének a kiskereskedelmi cégekkel, hogy a kivezetésnek minél alacsonyabb inflációs hatása legyen. Elképzelhető, hogy az értéklánc szereplői bizonyos vállalásokat tegyenek, a kivezetés pedig fokozatosan valósuljon meg.

• Jelentősen nőtt a GKI üzleti bizalmi indexe áprilisban, ezen belül a kereskedelem alindexe 6 ponttal nőtt.

Kiskereskedelmi forgalom, reálbér és fogyasztói bizalom

• A fogyasztói bizalom bő két ponttal emelkedett áprilisban, illeszkedve a közel egy éve tartó növekvő trendbe. A lakosság helyzetérétékelésének javulásához elsősorban az ország gazdasági helyzetének erősen javuló megítélése járult hozzá. A saját pénzügyi helyzet megítélése enyhén romlott, miközben a lakosság inflációs várakozása alig változott és a munkanélküliségtől való félelem enyhén emelkedett. A fogyasztói bizalom alakulásában szerepet játszó áremelkedést vizsgálva azt látjuk, hogy a kiskereskedelmi forgalom legnagyobb részét kitevő árucsoportok közül az élelmiszerek ára stagnált, míg az üzemanyagé 3,0%-kal csökkent márciusban (februárhoz képest az élelmiszerek ára 0,1%-kal mérséklődött, az üzemanyag árak 4,6%-kal nőttek).

• A fogyasztásra nézve kedvező, hogy márciusban nőtt a foglalkoztatottak száma és a háromhavi trend is javult, de a negatív demográfiai trend továbbra is árnyalja a képet. Az iráni háború okozta bizonytalanság és a megemelkedett energiaárak okozta gyengébb gazdasági teljesítmény ugyanakkor elodázhatja a munkaerőpiac stabilizálódását.

• Az első negyedévben a szezonális mintának megfelelően emelkedtek a csődráták a nemzetgazdaságban, ennek mértéke azonban intő jel lehet. A kereskedelem ágazat csődrátája az elmúlt két évben nagyjából 0,3 százalékponttal haladta meg a nemzetgazdaságra jellemző értéket, most azonban 0,5 százalékpontra nőtt a különbség. Elképzelhető, hogy az árrsésstopok közvetett negatív hatásait a kisebb üzletek már nem bírjak kigazdálkodni. A tavalyi egész éves boltbezárásokról május második felében kapunk részletesebb képet a KSH adatai alapján.

Készítette: Báthori Bence

JOGI NYILATKOZAT

1. Jelen kiadványt az MBH Bank Nyrt. (székhely: 1056 Budapest, Váci u.38.; cégjegyzékszám: Fővárosi Törvényszék Cégbírósága, Cg. 01-10-040952; tev. eng. sz.: III/41.005-3/2001.; a Budapesti Értéktőzsde tagja; felügyeleti hatóság: Magyar Nemzeti Bank 1013 Budapest, Krisztina körút. 55. sz.; továbbiakban: a Bank) készítette.
2. Jelen kiadvány a 2014/65/EU irányelv, és a Bizottság (EU) 2017/565 felhatalmazáson alapuló rendelete alkalmazásában marketingközleménynek minősül. Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a jelen kiadvány nem minősül a Bizottság (EU) 2017/565 felhatalmazáson alapuló rendelete szerint a befektetéssel kapcsolatos kutatás követelményeinek megfelelő befektetési elemzésnek. A jelen dokumentumban közölt megállapítások nem objektív és nem független magyarázatot tartalmaznak.  Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a jelen marketingközleménynek minősülő dokumentum nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült és nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését, közzétételét megelőző kereskedésre vonatkozó tilalom. A kiadványban foglalt adatok tájékoztató jellegűek, és a jelen tájékoztatás nem teljes körű.
3. A jelen kiadványban szereplő információk nem minősülnek vételi vagy eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsadásnak, sem befektetésre, jegyzésre, szerződéskötésre vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésnek, felhívásnak, ajánlattételnek, továbbá nem minősül adótanácsadásnak.  A tájékoztatás nem teljes körű, a kiadványban foglalt adatok tájékoztató jellegűek. A kiadvány nem minősül befektetési tanácsadásnak, abban az esetben sem, ha a dokumentum bármely része egyes pénzügyi eszköz vonatkozásában annak lehetséges árfolyam-, hozam-alakulásával kapcsolatos ismertetést tartalmaz. Jelen dokumentum nem veszi figyelembe az egyes befektetők egyedi igényeit, körülményeit és céljait, így személyre szóló ajánlás hiányában nem minősül befektetési tanácsadásnak. A Bank kizárja a felelősségét a kiadványban foglaltak esetleges befektetési döntésként való felhasználásáért, a konkrét egyedi befektetési döntésekért, az ebből eredő következményekért, így nem vállal felelősséget a befektető ezen kiadványban foglaltak alapján hozott döntései következtében, vagy őt azzal bármilyen egyéb összefüggésben érő esetleges károkért, veszteségekért.
4. A kiadványban szereplő információk hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban az információk valódiságáról, pontosságáról, helytállóságáról és teljességéről a Bank biztosítékot nem kapott, ezért a dokumentumban leírtak teljességével és pontosságával kapcsolatban sem a dokumentum készítői, sem a Bank felelősséget nem vállalnak. A kiadványban megjelölt tartalmak és vélemények a kiadványt készítő szakembereknek, a kiadvány elkészítésének időpontjában fennálló piaci körülmények alapján kialakított, megítélését tükrözik, amelyek újabb információk, a piaci viszonyok, gazdasági körülmények változása esetén külön értesítés és figyelmeztetés nélkül megváltozhatnak. A Bank fenntartja a jogot, hogy a jövőben előzetes értesítés nélkül módosítsa a jelen dokumentumban foglalt megállapításokat.
5. Az árfolyamok, hozamok, egyéb adatok múltbeli alakulásából nem lehetséges a jövőbeni árfolyamokra, hozamra, illetőleg teljesítményre vonatkozó egyértelmű és megbízható következtetéseket levonni. A befektetőknek önállóan (vagy független szakértő igénybevételével) kell felmérniük és megérteniük az egyes pénzügyi eszközök és befektetési szolgáltatások lényegét, valamint kockázatait. Javasoljuk, hogy a befektetők a befektetésre vonatkozó döntés meghozatala előtt az adott pénzügyi eszközre és a befektetési szolgáltatásra vonatkozó üzletszabályzatot, tájékoztatót, egyéb szerződéses feltételeket, hirdetményeket, kondíciós listát figyelmesen olvassák el, mert csak ezen dokumentumok és információk ismeretében dönthető el, hogy a befektetés összhangban áll-e a befektető kockázattűrő képességével és befektetési céljaival, továbbá körültekintően mérlegelje befektetése tárgyát, kockázatait, a díjakat, költségeket és a befektetésekből származó esetleges veszteségeket, károkat! Javasoljuk továbbá, hogy tájékozódjon a termékkel, befektetéssel kapcsolatos adójogi és egyéb jogszabályokról, valamint a befektetésre vonatkozó döntésének meghozatalát megelőzően forduljon munkatársainkhoz, vagy keresse fel banki tanácsadóját! További tájékoztatás elérhető a Bank fiókjaiban, valamint az mbhbank.hu honlapon.
6. A Bank jogosult a kiadványban szereplő eszközök vonatkozásában árjegyzési, egyéb befektetési szolgáltatási tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást nyújtani. A Bank továbbra is jogosult jóhiszeműen és a piacképzés szokásos módja szerint a jelen dokumentumban szereplő pénzügyi eszközök vonatkozásában kereskedésre, ügyletkötésekre vagy kereskedésre árjegyzőként az árjegyzés szokásos menete szerint, valamint egyéb befektetési tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást, illetve egyéb pénzügyi vagy kiegészítő pénzügyi szolgáltatást nyújtani a kibocsátónak és egyéb személyeknek.
7. A Bank rendelkezik a befektetési szolgáltatási tevékenységekkel kapcsolatosan potenciálisan felmerülő összeférhetetlenségi helyzetek leírására, illetve az ilyen helyzetek kezelésére vonatkozó Összeférhetetlenségi Politikával, illetve a bank-és értékpapírtitoknak minősülő adatok kezelésére és átadására vonatkozó belső szabályzattal. 
8. Jelen kiadvány a szerzői jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll, ezért kizárólag a Bank előzetes írásbeli engedélyével lehet azt többszörözni, terjeszteni, egyéb módon nyilvánosságra hozni, valamint felhasználni. A Bank valamennyi szerzői jogon alapuló jogát fenntartja.
9. Ezt az üzenetet azért kapta, mert korábban feliratkozott hírlevelünkre vagy hozzájárult ahhoz, hogy Önt a Bank marketingcélú üzenetekkel megkeresse. Amennyiben a továbbiakban nem kíván tájékoztatást kapni az MBH Banktól, megadott hozzájárulását bármikor ingyenesen visszavonhatja. A vonatkozó adatkezelésekről, illetve az Önt megillető jogokról, azok gyakorlásának módjáról, valamint a jogorvoslati lehetőségekről további tájékoztatást awww.mbhbank.hu/adatvedelem  honlapon található Általános adatkezelési tájékoztatóban, valamint a 06 80 333 660-as zöld számon kaphat. Amennyiben nem kíván a továbbiakban híreket, üzleti ajánlatokat kapni, hozzájárulását bármikor ingyenesen visszavonhatja atelebankar@mbhbank.hu e-mail címen, illetőleg a 06 80 333 660-as zöld számon. Hozzájárulását visszavonhatja postai úton is az MBH Bank Nyrt., 1134 Budapest, Kassák Lajos u. 16-18. címére küldött nyilatkozatával, amelyen kérjük, hogy jól olvashatóan tüntesse föl nevét, lakcímét és azt, hogy a közvetlen üzletszerzési célú (direkt marketing) megkeresések tiltását kéri. Az adatkezelésre vonatkozó tájékoztatás elérhető a bankfiókokban és awww.mbhbank.hu/adatvedelem honlapon.
10. Az alkalmazott értékelési eljárások: Technikai elemzés: A technikai elemzés egy pénzügyi instrumentum múltbeli árfolyammozgásaiból készített grafikon alapján vonhatók le következtetések az árfolyam jövőbeli irányát illetően. A technikai elemzés az instrumentum várható mozgásával kapcsolatos előrejelzéseket fogalmaz meg. Ehhez számos eszköztár áll rendelkezésre, de alapvetően négy fő csoportot lehet megkülönböztetni. A japángyertya- és trendelemzést, a grafikonokon vizsgált alakzatokat és a matematikai formulából álló indikátorokat.
11. A jelen kiadvány a kiadása időpontjában érvényes: A kiadvány elkészítésének időpontja: 2026. 05. 07. 08:30