Mi mozgatja a forint árfolyamát?

A forint árfolyama március 12-én gyengülésnek indult, a negatív mozgást több tényező befolyásolta. Az MBH Bank elemzője összefoglalta a mozgás mögött azonosítható legfontosabb folyamatokat.

Március 12-én a reggeli 395-ös szintről a délelőtti órákban előbb 396-ig emelkedett az EUR/HUF árfolyam, az uniós források folyósításával kapcsolatos bizonytalanság és a kormányzat óvatosabb növekedési kilátásai nyomán, majd folytatódott a hazai fizetőeszköz gyengülése az amerikai inflációs adat megjelenése után látott dollár-erősödéssel párhuzamosan. Az EUR/HUF kurzus 398,50-nél is járt, egy éve nem látott magas szinten. A forint euróval szembeni grafikonján a 396 feletti szint áttörésével már a 400-as szint kerülhet elérhető távolságba. Ha a forint átmenetileg át is lépi a 400-as szintet az euróval szemben – amire akár a március 15-i ünnepnap miatt illikvidebb piacon is sor kerülhet –, az véleményünk szerint nem lesz tartós kilengés.

Az euróval szemben 402 feletti szinteken is járt a forint tavaly márciusban, az az időszak azonban alapvetően az amerikai bankszektort érintő aggodalmakról szólt, amelyet az illetékesek gyorsan kezeltek, így annak nem volt tartós hatása a forint megítélésére. Az előttünk álló héten is a fejlett piaci folyamatok lesznek fókuszban, a befektetők az amerikai jegybanki szerepet betöltő Fed március 20-i üzeneteit várják a kamatkilátásokat illetően, a Fed frissíti gazdasági prognózisát is, amely a jegybankárok kamatpálya-előrejelzését is tartalmazza.

A forint megítélését számos olyan várakozás befolyásolta az elmúlt hetekben, ami menetközben megjelent, ismertté vált, így folyamatosan be tud épülni a szereplők döntéseibe. A hazai inflációs és kamatpályával kapcsolatban természetesen van bizonytalanság, de az MNB jelzése alapján 6-7%-os kamatszintet érhetünk el nyárra, ami továbbra is pozitív reálkamatot eredményez. A költségvetési hiánypályával kapcsolatos aggodalmak a múlt hétfői hivatalos bejelentéssel enyhültek, ami csökkentette a bizonytalanságot is a hazai makropálya kapcsán.