„Demokrafólió” – hogyan fektessünk be demokrata győzelem esetén?
Újabb négy év telt el, és ismét elérkeztünk az amerikai elnökválasztás időszakához, mely az egyik legnagyobb médiafigyelmet kiváltó geopolitikai eseménynek tekinthető. A tőkepiaci szereplők nagyon aktívan követik az eseményeket, azonban fontos tisztázni, hogy egy elnökválasztás eredménye nem feltétlenül jár komolyabb tőke- és pénzpiaci mozgásokkal, ha mégis, ennek eredménye inkább rövidtávon figyelhető meg, míg hosszútávú hatásai elenyészőek. Cikkünkben megvizsgáltuk, milyen tendenciákra lehet számítani, ha a választást a demokrata párt nyeri.
A napokban minden tekintet az elnökjelöltekre és támogatói pártjaikra összpontosul, viszont a következő ciklus politikai eredményeire legalább akkora hatása van a szenátus összetételének, mint a kormány pártállásának, így önmagában az új elnök megválasztása nem garancia arra, hogy az általa képviselt politikai irányzat valóban érvényesíteni tudja-e a szándékait az aktuális ciklusban.
Az amerikai politikai kultúra jelentős irányváltozáson ment keresztül az elmúlt évtizedben, melyből fakadóan jelenleg sokkal nehezebben azonosíthatóak olyan iparágak és szektorok, amelyek az adott jelölt megválasztásával egyértelműen nyertessé válnak. Napjainkban az vált jellemzővé, hogy az elnökjelölt egy adott választási régióban, elsősorban a csatatérállamokban, külön a hallgatóságra szabott beszédeket mond, melyek a helyi választói réteg számára leghangsúlyosabb és legégetőbb pontokra fókuszálnak – ezáltal kevésbé állapíthatóak meg egyértelmű álláspontok és irányzatok.
A fent leírt nehézségék ellenére mégis megnéztük, mely gazdasági szereplők járhatnak jól, amennyiben a demokrata színeket képviselő Kamala Harris lesz a következő elnöke az Egyesült Államoknak.
Kamala Harris politikája egyértelműen közelebb áll a jelenlegi kormányhoz, mint a republikánus kihívójáé, vagyis egy demokrata győzelem esetén jelentősen kisebb mértékű erőviszony átrendeződés várható a tőkepiacokon, mint fordított esetben. Ennek értelmében az eddig jelentősen túlteljesítő technológiai szektor további térnyerése vetíthető előre. Harris korábban volt Kalifornia állam szenátora és legfőbb ügyésze is, így kiemelten jó kapcsolatai vannak a Szilícium-völgyben, mely rendkívül fontos szerepet játszat a politikájában, ha elnöknek választják. Továbbá a technológia alapú verseny Kínával szemben jelenleg kiemelten fontos az USA-nak, mely szintén azt az álláspontot támasztja alá, hogy a következő években (akár republikánus kormány idején is) további jelentős szerepet kaphat az iparág az Államok gazdaságában.
A technológiai szektor további növekedésével viszont ezen vállalatok energiaigénye is jelentősen megnövekedhet. Az egyik lehetséges megoldása ennek a problémának a megújuló energia lehet. Harris szenátorként nyíltan támogatta a Green New Deal programot, valamint a 2020-ban elnökjelölti kampányának egyik központi eleme volt egy energetikai átalakítási terv/program, melyben szerepet kapott volna az elektromos hálózat fejlesztése, az energiatárolás problémáinak leküzdése, az elektromos autók támogatása, valamint a szél és napenergia magasfokú kiaknázása. A jelenlegi alelnököt azóta is számos környezetvédelmi csoport támogatja, így, ha a 2020-as programjának csupán egy része megvalósul, úgy a ’Clean Energy’ szektor egyértelmű nyertese lehetne egy Harris adminisztrációnak.
A demokrata párt hagyományosan kiemelt figyelmet fordít az egészségügy helyzetére, így ez a szektor mindig rejt magában némi potenciált, ugyanakkor egy Harris győzelem esetén, az ágazat egy eddig kevésbé eredményes területe lehet az igazán nagy nyertes. Harris támogatja a cannabis rekreációs célú használatát az egészségügyben, ezért elnökként képes lehet előmozdítani a központi legalizálás körüli, lassan haladó bürokratikus folyamatokat – s ez új lendületet adhat az ehhez kapcsolatos tevékenységet folytató vállalatoknak. Értelemszerűen egy ilyen nagy horderejű legalizációs folyamatot nem könnyű még elnökként sem végig vinni, hiszen az indítvány számos ponton megbukhat. Ez a befektetési irány, a fent említett tényezők miatt igen kockázatos, de nagy potenciálú lehetőséget is kínálhat.
A tőkepiacok szempontjából a legjelentősebb eltérés a két elnökjelölt politikájában a társasági adó kérdésköre. Trump és a republikánusok az adó csökkentését szorgalmazzák, míg Harris és a demokraták az adókulcs 7%-os emelését tartják a helyes útnak. Egy estleges adókulcsemelés alapvetően kedvezőtlenül hatna a vállalati eredményekre, ugyanakkor iparáganként nem azonos mértékben. Az ingatlan és közmű szektorok teljesítményét alapvetően alig befolyásolná az adókulcsemelés, így egy portfólió részeként célszerű lehet ezen szektorok tartása is, ugyanakkor a ciklikus iparágak, például a kommunikáció és pénzügyi szektor nyereségességét jelentősen, akár 5-8%-kal is képes lehet visszavetni, így célszerű lehet ezen iparágak súlyának csökkentése vagy elkerülése. (További elemzés az alábbi blogbejegyzésünkben is szerepelt: „Make America Great Again”? – részvénypiaci helyzetkép – Monitor blog)

Forrás: J.P. Morgan Asset Management
Összefoglalva tehát: előzetesen és a várható politikai döntéseket figyelembe véve, demokrata győzelem esetén a következő ciklus a technológia, a tiszta energia, a blue-chip részvényeknek kedvezhet. Érdemes lehet a kommunikáció, a pénzügy és más ciklikus iparágak súlyának csökkentése, míg az általában kevésbé izgalmasnak ítélt szektorok (közmű, ingatlan) súlyát célszerű lehet növelni a portfóliókban.
A fenti cikk marketingközleménynek minősül, mellyel kapcsolatban ajánljuk olvasóink figyelmébe az itt elérhető jogi tájékoztatót.
Hát mi történik itt? – részvénypiaci helyzetkép
Morgan Housel azt írta, hogy ha az elmúlt száz év gazdaságpolitikáját akartad megérteni, akkor pont száz évig lettél volna teljesen összezavarodva. Mert utólag bár minden teljesen világosnak tűnik, a történés pillanatában, vagy annak közelében nem feltétlenül az. És az a…
A sikeres kereskedés alapjai
A tőzsdei kereskedés sokak számára vonzó lehetőség, hiszen a piac dinamikus világa gyors nyereséggel kecsegtet. Azonban a sikeres kereskedők hamar rájönnek arra, hogy a tőzsdei siker nem a véletlenen, hanem a tudatos stratégián, a strukturált megközelítésen és a fegyelmezett végrehajtáson…
Dopamin – részvénypiaci helyzetkép
Nincs hiány információban és történésekben a piacokon. Mindenki válogathat kedvére aközött, hogy mire szeretne figyelni. Az új kormányzati döntéseinek hatására? A vállalati gyorsjelentésekre? Kína előretörése a mesterséges intelligenciában? Esetleg kihagytunk valamit? Ja persze, a FED. De most pont azt az…