A fogyasztói árak novemberben 3,8%-kal haladták meg az egy évvel korábbi szintet idehaza, ezzel az infláció egy év után a jegybanki toleranciasávba mérséklődött. A friss adat egy árnyalattal kedvezőbben alakult az általunk és a piaci konszenzus által várt 3,9%-nál. Az előző hónaphoz képest 0,1%-kal emelkedtek az árak, várakozásunknak megfelelően. Az éves maginfláció 4,2%-ról 4,1%-ra jött le.
2025 októberében 4 millió 674 ezer fő volt a foglalkoztatottak száma a 15-74 év közötti munkaképes korú népesség körében, ami közel 5 ezer fővel több a szeptemberben látottnál, de a tavaly októberitől 24 ezerrel kevesebb. A háromhavi adatok alapján, 2025. augusztus-október között a foglalkoztatottak átlagos létszáma a 15–74 évesek körében 4 millió 672 ezer fő volt, ami alacsonyabb a megelőző három hónapnál és az egy évvel ezelőtti szintnél is.
A hazai bankszektor koncentrációja nemzetközi összevetésben alacsony, így a szereplők közti versenyhelyzet egészségesnek tekinthető. A jelenlegi körülmények között sem a bankrendszer tőkehelyzetét, sem likviditását tekintve nem látszanak lényegi korlátok arra nézve, hogy a belföldi ügyfelek finanszírozáshoz jussanak. Az MBH Elemzési Centrum szakértői összességében úgy látják: a magyar hitelintézetek képesek, és a konjunkturális kilátások várt javulásával készek is finanszírozással támogatni a gazdasági növekedést.
A széleskörű várakozásoknak megfelelően novemberben is 6,50%-on tartotta az alapkamatot a Monetáris Tanács és a jegybank előretekintő iránymutatása sem változott.
A magyar kormány az előző hétvégén több megállapodást is kötött Donald Trumppal, aminek piaci szempontból véleményünk szerint két igazán fontos része az orosz energiával szembeni szankciók alól való mentesség, illetve a pénzügyi védőháló. Bár utóbbival kapcsolatban egyelőre még nincsenek konkrétumok, potenciálisan nagy támaszt jelenthet a magyar eszközök mögött, míg a legalább egy éves mentesség az orosz energiára kivetett szankciók alól egy rossz forgatókönyv kiárazását jelenti. Mindkettő erősíti a forintot, bár a pénzügyi megállapodás hatásának mértéke valószínűleg az Argentínának nyújtott védőhálóhoz képest jóval kisebb lehet, mivel a magyar gazdaság fundamentumai sokkal jobbak a dél-amerikai országénál. A bejelentések hatására a forint erősödött, és nem kizárható további izmosodás sem a hazai fizetőeszközben.
Az Európai Központi Bank a várakozásunknak és a széleskörű piaci várakozásoknak is megfelelően 2,00%-on hagyta a betéti rátát. Az aktív oldali rendelkezésre állás kamatlába 2,40%-on, az irányadó refinanszírozási műveletek kamatlába pedig 2,15%-on maradt. A Kormányzótanács összes tagja a kamattartás mellett szavazott a mai ülésen.
2025 harmadik negyedévében a magyar gazdaság teljesítménye 0,6%-kal haladta meg az előző év azonos negyedévét. A második negyedévhez képest stagnált a GDP. A negyedéves teljesítmény megegyezett az általunk várttal, az éves növekedési dinamika ugyanakkor alulmúlta 0,8%-os várakozásunkat és a konszenzus által várt 1%-ot is. A növekedési hozzájárulások szerkezete továbbra is kiegyensúlyozatlan, hasonlóan a második negyedévben látottakhoz képest.
A széleskörű várakozásoknak megfelelően októberben sem mozdult el a hazai alapkamat 6,50%-ról és a jegybank
előretekintő iránymutatása sem változott. A kamatdöntés egyhangú volt.
Szeptemberben a fogyasztói árak átlagosan 4,3%-kal haladták meg az egy évvel korábbi szintet idehaza, ami 0,1 százalékponttal elmaradt várakozásunktól és az elemzői konszenzustól is. Az előző hónaphoz képest nem változtak az árak. Az éves maginfláció 3,9%-on maradt, 4 éve nem látott alacsony szinten.
Már az idei első félévben is látszottak a lakásépítési fellendülés jelei, de ehhez képest további jelentős lökést adhat a piacnak az Otthon Start berobbanása – derült ki az MBH Bank lakáspiaci témájú sajtóreggelijén. A hitelprogram indulása utáni első hetek tapasztalatai szerint az ügyfelek többségében használt ingatlanok vásárlásához veszik igénybe a forrást; az átlagos hitelösszeg pedig 33 millió forint körül alakul. A MBH Bank Ágazati Kitekintő című rendezvénysorozatának legújabb alkalmán a bank elemzői és üzleti területeinek vezetői adtak átfogó képet az ingatlanpiac pillanatnyi helyzetéről és az új hitelprogram első hónapjának eredményeiről.