Javában zajlik a 2025 negyedik negyedéves gyorsjelentési szezon. Az USA-ban a vállalatok kb. fele már jelentett, míg Európában kb. a 30%-uk – utóbbi régió vállalatai mindig kicsit később teszik közzé eredményeiket az USA-hoz viszonyítva.
Két érdekes hír jött velem szemben az elmúlt napokban: egy amerikai hedge fund egymillió dollárt fizet meteorológus elemzőinek (oké, a hír nem friss, kb. már egy éves). A második pedig, hogy az Európai Unió néhány országában már betiltották a Polymarketet, amely egy kripto-alapú előrejelző „tőzsde”, azaz egy olyan piac, ahol valamilyen jövőbeli eseményre lehet fogadást kötni, legyen az geopolitika, sport vagy éppen az időjárás. A két hírt pedig Kenneth Arrow és Gérard Debreu köti össze.
Ha valaki rendszeresen jár könyvesboltba, feltűnhetett neki, hogy számos mesterséges intelligencia kötet pihen a polcokon, amelyek száma az elmúlt hónapokban megsokszorozódott. Ezeken a helyeken 2021/2022-ben a vírusokról és oltásokról írt, sok esetben áltudományos alapokra helyezett őrjöngéssé fajult írásokat láthattunk. A Covid-19 előtt pedig a szintén sok esetben nem természettudományos, a klímaváltozást boncolgató könyv jelent meg. Számos, még ma is ott van, akkor vette le valaki, amikor átrendezték a polcokat vagy port töröltek.
Számos kérdést kapunk arra az egyszerűnek tűnő témára vonatkozóan, hogy: „Na, meddig emelkedhetnek még a piacok?” És akkor úgy állunk a kérdező előtt, mint ahogy 20 éven keresztül tette Kimi Raikkönen minden egyes újságírói kérdés után: „Bwoahhh…”
Új év, új lehetőségek. A részvénypiacon persze az évet érdemes a „nap” szóval helyettesíteni, hiszen a tőzsde már csak ilyen: minden nap lehet valami, vagy semmi. 2026 első hetében az alaphangulatot természetesen Donald Trump szolgáltatta, méghozzá az USA venezuelai akciójával.
„És úgy látszott, hogy teljesen lefoglalja a vele szemben ülő kövér, vérbörzsönyös borotvált arcú vendég, a híres Amadieu, akit a Tőzsde nagyon tisztelt fényes üzleti sikere óta, amit a selsis-i bányarészvényekkel ért el. Amikor a papírok tizenöt frankra estek, és azt hitték, hogy bolond, aki megveszi őket, minden vagyonát, kétszázezer frankot, belefektette ebbe az üzletbe csak úgy találomra, minden számítgatás és puhatolózás nélkül, az ostobák szerencsés csökönyösségével. A meglévő és jelentős kincsek feltárása ma már ezer frankra emelte a részvények árfolyamát, s így mintegy tizenöt milliót keresett a manőveren, és buta művelete, mely miatt zárt intézetbe kellett volna csukni, most nagy koponyájú pénzemberek rangjára emelte. Mindenki dicsőítette, és kikérte tanácsát.” (Émile Zola – A pénz)
Az S&P500 a világ egyik legismertebb tőzsdeindexe, melyben a legnagyobb súlyt a technológiai szektor képviseli, majd a kommunikációs szolgáltatások és a pénzügy következik. Bár az index leginkább amerikai részvényeket tartalmaz, a vállalatok összesített árbevételének kb. 30-40%-a globális piacokról származik, ugyanakkor az egyes iparágak között jelentős különbség is látható.
Sokszor dilemma, hogy a gazdaság aktuális állapotának értékelésekor, amely például egy kereskedési ötlet megalapozására is szolgálhat, milyen adatokat vegyünk figyelembe: makró vagy mikró? Elég távolról feldolgozni az információkat (makró) vagy menjünk kicsit közelebb a történésekhez (mikró)? Előbbi kockázata, hogy átsiklunk fontos összetevők felett, utóbbié, hogy elveszünk a részletekben. Különösen aktuális ez a harmadik negyedéves jelentési szezon végeztével.
Megdöbbentő sebességgel változik a piaci narratíva. 2025 nyara nem volt régen, mégis, mintha egy teljesen más világ lett volna. Akkor az tartotta lázban a technológiai szektort, hogy az Alphabet (a Google anyacége) ellen igazságügyi eljárást kezdeményeznek, amely akár a Google Chrome eladáshoz vagy a cég feldarabolásához is vezethet. Nem mellesleg, szóltak a piaci vélemények, a cég lemaradt az MI-versenyben, és a legnagyobb vállalatok között (Amazon, Apple, Microsoft, META, Oracle, Nvidia) a legrosszabb pozícióban van.
Higgyék el az olvasók, nekünk is rém unalmas már a mesterséges intelligencia. De bármilyen elemzést is szeretne az ember áttanulmányozni, egészen biztos, hogy a történet valahol az MI irányába kanyarodik. Ami pedig nem, az ma senkit sem érdekel. Gyógyszergyárak? Ugyan már, senki fantáziáját nem mozgatja meg, pedig milyen szépen ment az egészségügyi ETF az utóbbi 2-3 hónapban! És miközben ezeket a sorokat írom a Cloudflare hibája miatt a fél internet leáll… Nesze neked MI.