Lexikon
  1. Főoldal
  2. Kategória
elemzés

Ágazatok

Rekordévet zárt a légi áruszállítás, a logisztika egésze azonban vegyes képet mutat

Vegyes teljesítményt mutatnak a logisztika alágazatai: míg 2024-ben 96%-kal bővült, vagyis majdnem duplázott az érkező légi áruforgalom, megelőzve a bécsi repülőteret, addig a gazdaság gyengélkedésével párhuzamosan csökkent a közúti áruszállítás teljesítménye, olyannyira, hogy a negyedik negyedévben a szállított áru tömege évtizedes mélypontra süllyedt. A nemzetközi gazdasági környezet hatásai pedig a vasúti teherszállításra nyomták rá a bélyeget. Az elkövetkező időszakban inkább a belföldi fuvarpiacon számítunk némi élénkülésre, elsősorban a kiskereskedelmi forgalom lassú bővülése miatt, míg a légi szállításban stabilan tovább növekvő forgalmat várunk. Ugyanakkor a március második felében elfogadott német gazdaságélénkítő csomagnak 2026-tól kezdve pozitív hatása lehet a nemzetközi szállítási igényekre: a német feldolgozóipar éves alapú változásában egy 10%-pontos emelkedés a nemzetközi relációban szállított áru tömegét átlagosan 3,4%-ponttal emeli.

Befektetési piacok

Többe kerül most a készpénz, mint a profit

Egy korábbi cikkünkben a vállalati érték koncepcióját kisbefektetői szemmel vizsgáltuk. Ebben az esetben nem rendelkezünk irányítási joggal vagy számottevő szavazati joggal – csupán a később kifizetett osztalékokból, részvényvisszavásárlásokból profitálunk, így ezeknek a mai értéke képezi a cégértéket. Ebben az esetben elsősorban a profitra vagyunk kíváncsiak, arra, hogy mennyi eredményt generál a vállalat évről évre, és ennek mekkora részét fizeti ki. A profit azonban sokszor csalóka – és kiváló példa erre a rekordprofitos technológiai szektor egésze.

Befektetési piacok

A megmentő – részvénypiaci helyzetkép

Úgy gondoljuk, hogy Európa a részvénypiacok és a befektetői szentiment megmentője. Régen lehetett már ilyen szuperlatívuszokban beszélni az öreg kontinens piacairól, hiszen az elmúlt évek narratíváit az jellemezte, hogy itt nincs növekedés; kevés az innováció; nem technológiai túlsúlyos a tőkepiac, hanem inkább nehézipar, vegyipar; túl sok a szabályozás, ami részben megnehezíti a vállalatok működését és a sort még biztosan lehetne folytatni. A széljárás azonban megváltozott, amihez (jelenleg) elegendő volt annyi, hogy Németország végre hajlandó elkezdeni a költségvetési költekezést, és persze az is, hogy az amerikai kormány kiszámíthatatlan viselkedését a legtöbben inkább meg sem próbálják megfejteni/megérteni, s így más befektetési sztorik után néztek.

Ágazatok

Digitális jegybankpénz – sok a kérdés, de már vannak tapasztalatok

Az elmúlt években nagy figyelem kísérte a digitális jegybankpénz ötletének fejlődését. Elemzésünkben bemutatjuk az eszköz bevezetésének lehetséges variációit, kiemelve a különböző megközelítések lehetséges előnyeit.

Ágazatok

Bővülni tudott az építőipar – ágazati kitekintő

Végre van minek örülni az építőiparban, ugyanis negyedik egymást követő hónapban tudott bővülni az ágazat termelése, és az új szerződések értéke is rendre növekszik az októberi mélypont után. 2025 első felében ezzel együtt is csak mérsékelt maradhat a növekedés, viszont az ágazatot 2025 második felétől egyre erősebben megtámaszthatják az Új Gazdaságpolitikai Akcióterv építőipart és lakáspiacot érintő intézkedései, azonban a kilátások szempontjából az uniós források akadozása, a nagy állami beruházások elhalasztása és a gazdasági szereplők borús jövőképe miatti kapacitás bővítések visszafogása negatív tényező.

Befektetési piacok

Forgács – részvénypiaci helyzetkép

Hát, nem ez volt megbeszélve. Az amerikai elnökválasztásnak úgy indult neki a piac, hogy az USA gazdaságilag megerősödik (pedig már eddig sem lehetett panasz, hiszen 2-3%-os GDP növekedést tudott felmutatni, igaz, ebben nagy szerepe volt a költségvetési lazításnak). A másik oldalon viszont Európa továbbra is lemaradó ütemben van, sőt sokan az öreg kontinens eljapánosodását vetítették előre. Azaz zéró közeli gazdasági növekedés, esetleg deflációval fűszerezve. Ehelyett 2025-ben a piacok pont ennek az ellentettjét mutatták: az S&P500 majdnem 10% közeli mínuszt, a DAX pedig 10% körüli hozamot ért el, ez pedig elég szignifikáns különbség.

Befektetési piacok

Van még tovább a Telekomnak

A Magyar Telekom 2024 negyedik negyedévében kimagasló eredményeket ért el, amelyet a stabil kereslet és az inflációkövető díjkorrekció is támogatott. A társaság részvényeire az MBH Befektetési Bank célára 1 898 forint, az ajánlás pedig: vétel.

Befektetési piacok

Recesszió Amerikában? Mit kezdjünk az atlantai FED modelljével?

A tengerentúlon a napokban láttak napvilágot az első cikkek, amelyek az atlantai FED GDPNow modelljére hivatkozva belengették a zsugorodó GDP lehetőségét 2025 első negyedévére. Akkor még csak egy „szolid” -1,5%-os csökkenést projektált a modell, március 3-ra ez azonban -2,8%-ra fokozódott. De mit is jelent ez, és mit tegyünk a portfóliónkkal, ha valóban bekövetkezhet egy amerikai recesszió?

Makrogazdaság

Újabb negatív meglepetés az inflációban februárban

A januári 5,5% után februárban átlagosan 5,6%-kal emelkedtek a fogyasztói árak idehaza. Az általunk és az elemzői konszenzus által is várt dezinfláció (várt 5,3%) tehát nem tudott még elindulni. Az előző hónaphoz képest 0,8%-kal nőttek az árak, szemben az általunk várt 0,5%-kal. Az éves maginfláció a fő adathoz képest is gyorsabban, 5,8%-ról 6,2%-ra emelkedett februárban. A maginfláció 2023 decembere óta nem látott magas szintre emelkedett, ami az inflációs nyomás további erősödését jelzi.

Befektetési piacok

Fejfájás – részvénypiaci helyzetkép

A múlt heti Részvénypiaci helyzetkép az alábbi gondolattal zárult: „…enyhülhet a túlfeszített árazás és ez egyébként beleillik abba a ciklusba is, ahogyan a P/E két tényezője változik. Nem lennénk meglepődve egy 2017-2019-hoz hasonló időszakon, amikor bár 2300-ról 3200-ig emelkedett az index, de tette ezt komoly volatilitással.”

1 … 22 23 24 25 26 … 53