Az elmúlt időszakban minden bizonnyal kevesebbet hallottunk Indiáról, mint befektetésről. Pár éve még hatalmas ígéreteket társítottak az országhoz és annak tőkepiacához, leginkább a mögöttes demográfiai sztori miatt. A 2024-es évben azonban nem remekelt a részvénypiac; ennyi lett volna az egész, vagy csak egy pillanatnyi korrekció volt? Nézzük meg közelebbről, mi is változott fundamentálisan.
Az elmúlt hetekben felgyorsulni látszanak az események az orosz-ukrán háború esetleges közeljövőbeli lezárásával kapcsolatban. Bár február végén drámai fejlemények történtek amerikai-ukrán tárgyalásokban, a folyamatok idővel várhatóan továbbra is a békekötés felé mozdulhatnak. A konfliktus lezárása az idei év egyik legmeghatározóbb geopolitikai eseménye lehet, amely jelentős hatással bírhat a globális és a hazai gazdasági viszonyokra. Elemzésünkben számszerűsítettük az esetleges békekötés magyar gazdaságot érintő legjelentősebb következményeit.
A német gazdaság szenvedését évek óta tapasztaljuk. Az elmúlt két évben nem tudott növekedni Európa legnagyobb gazdasága, az ipari termelés folyamatosan visszaesést mutat, 2024-ben lényegében egy hónapban sem tudott nőni a termelés volumene éves összehasonlításban. Németország gazdasága alapvetően strukturális problémákkal küzd, ugyanakkor a kereslethiányon, ami továbbra is jellemző az országban, gazdaságélénkítő intézkedésekkel is lehetne segíteni. Vajon új helyzetet teremt-e a hét végén lezajlott választás?
A decemberi 4,6%-os év/év alapú áremelkedést követően 2025. januárban 5,5%-kal emelkedtek átlagosan a fogyasztói árak idehaza. Az adat felülmúlta várakozásunkat (4,9%) és a piaci konszenzust (4,8%) is. Az előző hónaphoz képest 1,5%-kal nőttek az árak, szemben az általunk várt 0,8%-kal. Az éves maginfláció még a fő adathoz képest is gyorsabban, 4,7%-ról 5,8%-ra emelkedett januárban. A maginfláció utoljára egy éve látott magas szintre került, mindez az inflációs nyomás váratlanul erős megugrását jelzi.
Az októberi 3,2%-os év/év alapú áremelkedést követően novemberben 3,7%-kal nőttek átlagosan a fogyasztói árak idehaza. A friss adat egy árnyalattal magasabb annál, mint amit vártunk, de megegyezik a piaci konszenzussal. Az előző hónaphoz képest 0,5%-kal nőttek az árak, miközben mi 0,4%-os emelkedést vártunk. Az éves maginfláció 4,5%-ról 4,4%-ra mérséklődött, ami valamivel kedvezőbb annál, mint amivel kalkuláltunk.
Nemcsak az Egyesült Államok, de az egész világgazdaság számára meghatározó jelentőségű az amerikai elnökválasztás kimenetele, így nem csoda, hogy a kampány véghajráját világszerte kiemelt figyelem övezi. Az MBH Bank elemzője helyzetképet ad a választás előtt álló amerikai gazdaságról, illetve összefoglalja az esetleges demokrata vagy republikánus győzelemhez kötődő, várható gazdasági hatásokat.
A lakhatási nehézségek enyhítése központi kérdése a kormány Új Gazdaságpolitikai Akciótervének – mely a megfizethető lakhatás biztosításán túl, multiplikátor hatásán keresztül, több ágazatnak is lökést tud adni, így a gazdasági növekedésre is hatással lehet. Az MBH Bank elemzője megvizsgálta a napokban kormányhatározatban is megjelent akcióterv ingatlanpiacot érintő pontjait és ezek várható eredményét.
Nagyjából 60/30% az esélye annak, hogy szeptember 18-án a FED 50 bázispontot, vagy csak 25-öt fog csökkenteni az irányadó kamatrátáján. A hét elején még kb. 50/50%-on állt a piac, ami egy érmedobálás esélyeivel egyezik meg. A bizonytalanság kézzel tapintható, pedig nem ez a 25 bázispontos különbség fogja megváltani a jövőt…
A várakozásunkat némileg alulmúlva, 3,7%-ra emelkedett az infláció éves üteme áprilisban. A havi árváltozás +0,7%-os volt, ugyancsak kismértékben alulmúlva 0,8-0,9%-os várakozásunkat. A maginfláció mérséklődött, ugyanakkor némileg az általunk várt 4% felett, 4,1%-on alakult éves összehasonlításban.
Márciusban jelentősen, 2%-kal bővült a kiskereskedelmi forgalom az előző hónaphoz képest a szezonális és naptárhatással kiigazított adatok szerint egyaránt. A trend pozitív, azonban a konjunktúraindexek arra engednek következtetni, hogy a vásárlási kedv csak mérsékelten emelkedhet középtávon.